Kiko Milanoは急速に拡大しすぎた — 米国連邦破産法第11章、6400万ユーロの損失、そして投げ売り

Kiko Milanoは1997年、イタリアの実業家アントニオ・ペルカッシの息子ステファノ・ペルカッシによってミラノで設立された。このブランドは、手頃でカラフルな化粧品を直営店を通じて若い消費者に直接販売していた。この方式はイタリアで大ヒットし、2010年代初頭までにKikoはヨーロッパ、アジア、中東、そして米国へと積極的に拡大していた。最盛期には、このブランドは30カ国に店舗を持っていた。

米国への拡大は特に積極的だった。Kikoはヨーロッパの知名度と手頃な価格帯がアメリカの顧客を獲得するだろうと賭けて、全米の一等地のショッピングモールに出店した。しかし、この戦略は裏目に出た。米国の店舗は来店客数を生み出すのに苦戦し、アメリカのモールの高額な賃料が会社全体の重荷となった。2015年までにKikoの収益性は低下していた。国際展開による損失が収益性の高いイタリアの中核事業を圧迫し、EBITDAは2014年の7000万ユーロから2017年にはマイナス3000万ユーロに落ち込んだ。

2018年1月12日、Kiko Milanoの米国子会社は連邦破産法第11章を申請し、米国の店舗の大半を閉鎖した。親会社には多額の銀行債務と、2018年に6440万ユーロの純損失が残された。2018年4月、ルクセンブルク拠点のファンド、ペニンシュラが会社を安定させるために30%の株式を取得した。新CEOのクリスティーナ・スコッキアが再建のために招かれ、不採算市場から撤退しつつ、電子商取引とフランチャイズに焦点を移した。

会社は生き残ったが、代償を伴った。Kikoを完全に所有していたペルカッシ家は、2024年4月に15億ユーロ超と評価された取引で、過半数の株式（約70%）をプライベートエクイティ会社L Cattertonに売却せざるを得なかった。アントニオ・ペルカッシは少数株主と会長職を保持した。この事例は、国内市場だけでは新たな開拓地の損失を支えられない場合の国際展開のコストに関する警告として残っている。

店舗が採算を取る前に30カ国へ拡大。2018年に米国で連邦破産法第11章、6440万ユーロの純損失、一族は70%をL Cattertonに売却。

Kikoはブランドが米国で実際の支持を得る前に、高額なモール店舗を米国に出店し、あまりに急速に30カ国へ拡大した

米国店舗は現金を流出させた — EBITDAは2014年の7000万ユーロの利益から2017年には3000万ユーロの損失となり、アメリカ事業がその要因だった

2018年1月までに米国子会社は連邦破産法第11章の適用を受け、親会社はその年に6440万ユーロの純損失を計上した

ペルカッシ家は2024年に会社の70%をL Cattertonに売却せざるを得ず、自ら設立したブランドの支配権を失った

Kikoは店舗が自らを賄えるようになるよりも速く30カ国へ拡大した。イタリアの中核事業は収益性があったが、米国のモールの賃料はそうではなかった。国内市場での成功は、グローバルブランドになることを意味しない。

Kiko Milanoは新たな所有者と経営陣の下で生き残った。会社は債務を再編し、不採算市場から撤退し、電子商取引とフランチャイズに注力した。2024年、L Cattertonは15億ユーロの評価額で過半数の株式を取得し、ペルカッシ家に出口を与えたが、その代償は支配権だった。ブランドはヨーロッパ、アジア、中東で事業を続けているが、会社をほぼ沈没させかけた積極的な米国展開は放棄された。