ロクシタンの米国子会社、家賃負担とパンデミックで小売事業が打撃を受け連邦破産法第11章を申請

フランスのスキンケア・フレグランス企業であるロクシタン・アン・プロヴァンスは、2020年までに160店舗超を展開し、米国で相当な小売プレゼンスを築いていた。米国子会社は独自のリース債務を負う別法人として構成されていたため、パンデミックがモールやショッピングセンターへの来客を消失させた際に脆弱な立場に置かれた。

2021年1月、米国子会社はニュージャージー州で連邦破産法第11章の破産保護を申請し、パンデミック後に持続不可能となった家賃費用を理由に挙げた。申請の対象は米国事業のみで、フランスの親会社は含まれていなかった。ロクシタンはこの破産手続きを利用してリース契約の解除交渉と店舗ポートフォリオの再編を行い、業績不振の店舗を閉鎖した。

同社は2021年8月に、債務の全額返済を定めた再建計画とともに破産手続きから脱却した。親会社は他の市場では引き続き黒字で事業を営んでいたが、この米国での一件は、景気後退時に大家が再交渉に応じるインセンティブをほとんど持たない市場において、小売依存度の高いモデルが抱えるリスクを浮き彫りにした。

リース契約の解除と再編のために連邦破産法第11章を申請し、業績不振の店舗を閉鎖し、2021年8月までに債務を全額返済した。

160店舗超の米国店舗と固定リース債務が、収益が落ちても調整できない硬直的なコスト構造を生み出した

米国子会社は、親会社の保証なしにリース債務を全面的に負う別法人として構成されており、その保証があれば大家に譲歩を迫れた可能性があった

パンデミックによる来客の急減が、管理可能だった家賃負担を存続に関わるキャッシュフロー問題へと変えた

硬直的なリース構造を持つ市場における小売依存度の高いモデルは固定費の罠である。収益が落ちても、家賃はそれに連動して下がらない。