Avon Products, fondée en 1886, était l'une des plus grandes entreprises de vente directe de cosmétiques au monde, présente dans des dizaines de marchés, dont l'Inde, où elle était implantée depuis les années 1990 et y avait bâti un réseau de millions de représentantes. Au début des années 2020, Avon faisait face à près de 400 procès alléguant que ses produits à base de talc contenaient de l'amiante et provoquaient des mésothéliomes et des cancers de l'ovaire.
Le contentieux lié au talc s'était accumulé pendant des années. En 2020, Avon avait provisionné 225 millions de dollars pour les réclamations liées au talc, mais en 2024, l'entreprise faisait face à des passifs potentiels de plusieurs milliards. Le 12 août 2024, Avon Products Inc. et ses filiales américaines ont déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 de la loi sur les faillites dans le Delaware, avec 1,3 milliard de dollars de dette financée. La procédure de faillite a été structurée pour résoudre les réclamations liées au talc au moyen d'un trust, tout en préservant la valeur des activités hors États-Unis.
Natura &Co, le conglomérat brésilien de cosmétiques qui avait acquis Avon en 2020 pour 2 milliards de dollars, a racheté les activités hors États-Unis au moyen d'une offre de crédit de 125 millions de dollars et a fourni 43 millions de dollars de financement de débiteur en possession. En septembre 2025, Natura a vendu Avon International (les activités hors Amérique latine) à Regent LP pour 1 livre sterling. L'entité américaine a été laissée comme coquille vide pour gérer les réclamations liées au talc au moyen d'un trust de liquidation.
Dépôt de bilan au titre du chapitre 11 pour isoler les réclamations liées au talc dans un trust, puis vente des activités hors États-Unis pour 125 millions de dollars, laissant la coquille américaine gérer les passifs.
Les produits à base de talc d'Avon l'ont exposée à des décennies de passif latent que les flux de trésorerie de l'entreprise ne pouvaient pas couvrir — au moment où les procès ont atteint leur pic, le mal était déjà fait.
L'acquisition en 2020 par Natura &Co pour 2 milliards de dollars a alourdi Avon d'une dette supplémentaire, ne laissant aucun coussin financier lorsque les réclamations liées au talc ont explosé.
Le modèle de vente directe d'Avon était déjà en déclin structurel à mesure que les consommateurs se tournaient vers le commerce électronique et la vente sociale, érodant la base de revenus nécessaire pour financer les litiges.
L'entreprise n'a pas constitué de provisions suffisantes pour les passifs liés au talc — une provision de 225 millions de dollars en 2020 s'est révélée très insuffisante face à l'ampleur des réclamations.
La leçon
La responsabilité du fait des produits est un passif différé qui s'accumule. Une marque centenaire dotée d'un produit apprécié peut être détruite non pas par la concurrence, mais par un défaut dont elle ignorait l'existence pendant 50 ans.
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