雅芳在400宗滑石粉訴訟後申請第11章破產——負債13億美元，遭低價賤售

雅芳產品公司（Avon Products）創立於1886年，曾是全球最大的直銷化妝品公司之一，業務遍及數十個市場，包括印度；雅芳自1990年代起進入印度，在當地建立了數百萬名代表的網絡。到2020年代初，雅芳面臨近400宗訴訟，指控其滑石粉產品含有石棉，並導致間皮瘤和卵巢癌。

滑石粉訴訟多年來不斷累積。2020年，雅芳為滑石粉索賠撥備2.25億美元，但到2024年，公司面臨數十億美元的潛在責任。2024年8月12日，雅芳產品公司及其美國子公司背負13億美元的融資債務，在特拉華州申請第11章破產。此次破產的結構安排是透過信託解決滑石粉索賠，同時保全美國以外業務的價值。

巴西美妝集團Natura &Co曾於2020年以20億美元收購雅芳，此次透過1.25億美元的信用競標收購了雅芳的美國以外業務，並提供4,300萬美元的債務人持有資產融資。2025年9月，Natura將雅芳國際（拉丁美洲以外的業務）以1英鎊出售給Regent LP。美國實體則被留下作為空殼，透過清算信託管理滑石粉索賠。

申請第11章破產，將滑石粉索賠隔離於信託之中，隨後以1.25億美元出售美國以外業務，留下美國空殼實體管理相關責任。

雅芳的滑石粉產品使其承受數十年的潛在責任，而公司的現金流無法覆蓋——等到訴訟達到高峰時，損害早已造成。

Natura &Co於2020年以20億美元收購雅芳，使雅芳背上額外債務，當滑石粉索賠激增時已無財務緩衝。

隨著消費者轉向電子商務和社交銷售，雅芳的直銷模式早已處於結構性衰退，侵蝕了資助訴訟所需的收入基礎。

公司未能為滑石粉責任充分撥備——2020年的2.25億美元撥備相對於索賠規模被證明遠遠不足。

產品責任是一種會複利累積的遞延負債。一個擁有百年歷史、產品深受喜愛的品牌，可能不是被競爭對手摧毀，而是被一個它50年來都不知道存在的缺陷所摧毀。