派拉蒙全球讓CBS與Viacom重新合併——然後一年內虧損62億美元

派拉蒙全球成立於2019年12月，當時CBS與Viacom第二度合併——兩家公司自2005年起便分開。當時的構想是，將CBS的無線廣播網絡與Viacom的有線頻道（MTV、Nickelodeon、Comedy Central、BET）以及派拉蒙影業結合，打造一家串流競爭者。但這場合併只是讓兩項衰退中的業務重新結合，並增添了數十億美元債務。

核心問題在於，線性電視——CBS與Viacom的主要收入來源——正隨著觀眾轉向串流而崩解。Paramount+推出得太晚，始終未能取得足以彌補虧損的規模。到了2024年，該公司報告62億美元淨虧損，主因是對其有線網絡資產進行60億美元減記。營收為292億美元，低於先前的峰值。

為了維持營運，派拉蒙快速出售資產：Blackstone大樓以7.6億美元售出、CBS Studio Center以18.5億美元售出、CNET以5億美元售出、Simon & Schuster以16.2億美元售出（此前一筆21.75億美元的交易破局），以及CW電視網75%的股權。該公司於2024年2月裁員800人，同年8月再裁2,000人——約占其美國員工總數的15%。

執行長Bob Bakish因反對出售給Skydance Media，於2024年4月遭解職；Skydance Media是由David Ellison創立的製作公司。經過數月談判，派拉蒙於2024年8月同意由Skydance以約280億美元企業價值收購。該交易於2025年8月完成，派拉蒙全球隨之解散。Shari Redstone從這筆出售中僅獲得24億美元——只是該公司昔日價值的一小部分。曾投資派拉蒙的Warren Buffett承認，他以大幅虧損出場。

這場合併讓兩項衰退中的業務重新結合，而62億美元虧損與60億美元減記迫使公司出售資產，並以24億美元退場給Skydance。

2019年CBS與Viacom的合併，讓兩項處於結構性衰退的業務重新結合——線性電視訂戶早已大量流失至串流，而將兩者合併並未扭轉趨勢。

Paramount+推出得太晚、規模太小，無法與Netflix、Disney+和Amazon Prime競爭——該公司燒錢試圖追趕，卻始終未能達到規模。

2024年對有線網絡的60億美元減記，承認了這場合併所忽視的事實：MTV、Comedy Central和Nickelodeon在串流世界中已失去其發行價值。

控股股東Shari Redstone堅持最大化出售價格，導致交易延宕至公司陷入危機——Skydance帶給她的只是峰值價值的一小部分。

讓一家破碎公司的兩半重新結合，並不能修復使其破碎的商業模式。當整個產業正在崩解時，整併只是拖延，而非策略。

派拉蒙全球於2025年8月由Skydance Media以約280億美元企業價值收購並解散。該公司在先前數年出售了其紐約總部、CBS Studio Center、CNET、Simon & Schuster以及CW電視網。2024年約裁減2,800個職位。合併後的實體以Paramount Skydance Corporation名義營運。透過雙重股權控制派拉蒙的Shari Redstone旗下National Amusements，獲得約24億美元。