パラマウント・グローバルはCBSとバイアコムを再統合したが、1年で62億ドルを失った

パラマウント・グローバルは、CBSとバイアコムが2度目の合併をした2019年12月に誕生した。両社は2005年以来分割されていた。CBSの放送ネットワークと、バイアコムのケーブルチャンネル（MTV、ニコロデオン、コメディ・セントラル、BET）、そしてパラマウント・ピクチャーズを組み合わせることで、ストリーミングの競合企業を生み出すという構想だった。しかしこの合併は、衰退しつつある2つの事業を再統合しただけで、さらに数十億ドルの負債を加えることになった。

核心的な問題は、CBSとバイアコムの双方にとって主要な収入源だったリニアテレビが、視聴者のストリーミングへの移行に伴って崩壊しつつあったことだった。Paramount+は立ち上げが遅れ、損失を補うほどの規模を獲得することはついになかった。2024年までに、同社はケーブルネットワーク資産の60億ドルの減損を主因とする62億ドルの純損失を計上した。売上高は292億ドルで、以前のピークから減少した。

経営を維持するため、パラマウントは資産を急速に売却した。ブラックストーン・ビルを7億6000万ドル、CBSスタジオセンターを18億5000万ドル、CNETを5億ドル、サイモン・アンド・シュスターを16億2000万ドル（先行の取引が21億7500万ドルで破談した後）、そしてCWネットワークの75%を売却した。同社は2024年2月に800人、さらに2024年8月に2000人の人員を削減した。これは米国の従業員のおよそ15%に相当する。

CEOのボブ・バキッシュは、デヴィッド・エリソンが設立した制作会社スカイダンス・メディアへの売却に反対した後、2024年4月に解任された。数か月にわたる交渉の末、パラマウントは2024年8月にスカイダンスによる企業価値およそ280億ドルでの買収に合意した。この取引は2025年8月に完了し、パラマウント・グローバルは解散した。シャリ・レッドストーンが売却で受け取ったのはわずか24億ドルで、かつての同社の価値のほんの一部にすぎなかった。パラマウントに投資していたウォーレン・バフェットは、大きな損失を出して売却したことを認めた。

この合併は衰退しつつある2つの事業を再統合したにすぎず、62億ドルの損失と60億ドルの減損が資産売却とスカイダンスへの24億ドルでの退出を余儀なくさせた。

2019年のCBSとバイアコムの合併は、構造的に衰退しつつある2つの事業を再統合したものだった。リニアテレビの加入者はすでにストリーミングへ流出しており、両社を統合してもその流れは変わらなかった。

Paramount+は立ち上げが遅く規模も小さすぎて、Netflix、Disney+、Amazon Primeと競争できなかった。同社は規模に到達することなく追いつこうとして資金を燃やし続けた。

2024年のケーブルネットワークの60億ドルの減損は、合併が無視していた事実を認めるものだった。MTV、コメディ・セントラル、ニコロデオンは、ストリーミングの世界でその配信価値を失っていたのだ。

支配株主であるシャリ・レッドストーンが売却価格の最大化に固執したことで取引が遅れ、会社が危機に陥るまで合意に至らなかった。スカイダンスが彼女に届けたのは、ピーク時の価値のほんの一部だった。

壊れた会社の二つの半分を再統合しても、それを壊したビジネスモデルは直らない。業界が崩壊しつつあるとき、統合は戦略ではなく先延ばしにすぎない。

パラマウント・グローバルは2025年8月にスカイダンス・メディアに企業価値およそ280億ドルで買収され、解散した。同社はその前の数年間に、ニューヨーク本社、CBSスタジオセンター、CNET、サイモン・アンド・シュスター、CWネットワークを売却した。2024年にはおよそ2800人の人員が削減された。統合後の事業体はパラマウント・スカイダンス・コーポレーションとして運営されている。二重議決権株式を通じてパラマウントを支配していたシャリ・レッドストーンのナショナル・アミューズメンツは、およそ24億ドルを受け取った。