파라마운트 글로벌, CBS와 바이어컴 재결합시켰지만 1년 만에 62억 달러 손실

파라마운트 글로벌은 2019년 12월 CBS와 바이어컴이 두 번째로 합병하면서 탄생했다. 두 회사는 2005년부터 분리되어 있었다. CBS의 방송 네트워크와 바이어컴의 케이블 채널(MTV, 니켈로디언, 코미디 센트럴, BET), 그리고 파라마운트 픽처스를 결합해 스트리밍 경쟁자를 만들겠다는 구상이었다. 그러나 이 합병은 쇠퇴하는 두 사업을 재결합시킨 데다 수십억 달러의 부채를 더했다.

핵심 문제는 CBS와 바이어컴 모두의 주 수익원이었던 선형 텔레비전이 시청자들이 스트리밍으로 이동하면서 붕괴하고 있었다는 점이었다. 파라마운트+는 늦게 출시되었고 손실을 대체할 만한 규모를 결코 확보하지 못했다. 2024년까지 회사는 케이블 네트워크 자산의 60억 달러 평가손실에 힘입어 62억 달러의 순손실을 보고했다. 매출은 292억 달러로 이전 최고치보다 감소했다.

생존을 위해 파라마운트는 빠른 속도로 자산을 매각했다. 블랙스톤 빌딩을 7억 6,000만 달러에, CBS 스튜디오 센터를 18억 5,000만 달러에, CNET을 5억 달러에, 사이먼 & 슈스터를 16억 2,000만 달러에(앞선 거래가 21억 7,500만 달러에 결렬된 후), CW 네트워크의 75%를 매각했다. 회사는 2024년 2월에 800명, 2024년 8월에 또 2,000명을 감원했다. 이는 미국 인력의 약 15%에 해당한다.

CEO 밥 배키시는 데이비드 엘리슨이 설립한 제작사 스카이댄스 미디어로의 매각에 반대한 후 2024년 4월 해고되었다. 수개월의 협상 끝에 파라마운트는 2024년 8월 스카이댄스에 약 280억 달러의 기업가치로 인수되기로 합의했다. 거래는 2025년 8월에 완료되어 파라마운트 글로벌은 해체되었다. 샤리 레드스톤은 매각에서 24억 달러만 받았다. 이는 회사가 한때 가치 있었던 것의 일부에 불과했다. 파라마운트에 투자했던 워런 버핏은 큰 손실을 보고 매도했음을 인정했다.

이 합병은 쇠퇴하는 두 사업을 재결합시켰고, 62억 달러 손실과 60억 달러 평가손실은 자산 매각과 스카이댄스로의 24억 달러 엑시트를 강제했다.

2019년 CBS-바이어컴 합병은 구조적 쇠퇴에 있는 두 사업을 재결합시켰다. 선형 TV 가입자는 이미 스트리밍으로 빠져나가고 있었고, 이들을 결합한다고 해서 그 추세가 역전되지는 않았다.

파라마운트+는 넷플릭스, 디즈니+, 아마존 프라임과 경쟁하기에 너무 늦고 너무 작게 출시되었다. 회사는 규모에 도달하지도 못한 채 따라잡으려 현금을 태웠다.

2024년의 60억 달러 케이블 네트워크 평가손실은 합병이 외면했던 사실을 인정한 것이었다. MTV, 코미디 센트럴, 니켈로디언은 스트리밍 세상에서 유통 가치를 잃었다.

지배주주 샤리 레드스톤이 매각가 극대화를 고집한 탓에 거래는 회사가 위기에 빠질 때까지 지연되었고, 스카이댄스는 그녀에게 최고 가치의 일부만을 안겼다.

망가진 회사의 두 반쪽을 재결합한다고 해서 그들을 망가뜨린 비즈니스 모델이 고쳐지지는 않는다. 업계가 붕괴하고 있을 때 통합은 전략이 아니라 지연일 뿐이다.

파라마운트 글로벌은 2025년 8월 스카이댄스 미디어에 약 280억 달러의 기업가치로 인수되어 해체되었다. 회사는 그 이전 몇 년간 뉴욕 본사, CBS 스튜디오 센터, CNET, 사이먼 & 슈스터, CW 네트워크를 매각했다. 2024년에는 약 2,800개의 일자리가 줄었다. 합병된 법인은 파라마운트 스카이댄스 코퍼레이션으로 운영된다. 차등 의결권 주식을 통해 파라마운트를 지배했던 샤리 레드스톤의 내셔널 어뮤즈먼츠는 약 24억 달러를 받았다.