AHMSA曾是拉丁美洲的鋼鐵巨頭——負債30億美元、資產20億美元，隨後又背負30億美元稅單

墨西哥高爐公司（Altos Hornos de México，AHMSA）是拉丁美洲最大的鋼鐵公司之一，年產能達550萬公噸，並透過子公司Minera del Norte擁有自有鐵礦綜合體。該公司由墨西哥政治人物兼商人Alonso Ancira Elizondo掌控長達31年。

該公司財務數十年來持續吃緊。1999年的第一次債務重整未能解決根本問題。至2022年，公開財務數據顯示其資產略逾20億美元，負債則接近30億美元。2024年的第二次重整嘗試同樣失敗。

墨西哥稅務機關——稅務管理局（Servicio de Administración Tributaria，SAT）——隨後對AHMSA及Minera del Norte申報合計約30億美元的稅務債務，約使該公司已知義務增加一倍。2024年5月，Minera del Norte被宣告破產。2024年11月6日，一名聯邦法官宣告AHMSA破產，並下令將其出售。

受託人於2024年12月11日接管該公司的經營管理與資產。出售程序徵求將該鋼鐵公司及其採礦業務作為單一包裹的報價。盡職調查由Techint旗下的Ternium、ArcelorMittal、一家巴西鋼鐵公司、一家加拿大公司及墨西哥公司Villacero進行。Ancira失去了他經營三十年的公司控制權。

兩次重整未能修復營運，因此稅務索賠使已知債務增加一倍，法院遂下令出售。

在稅務債務被申報之前，負債已超出資產約10億美元；早在法院採取行動數年前，該資產負債表在帳面上即已資不抵債

兩次債務重整——1999年與2024年——只處理了症狀，並未解決產生債務的營運與治理問題

SAT的30億美元稅務索賠約使已知義務增加一倍，使一家陷入困境的公司變成無法挽救的公司

三十一年的單人控制將戰略決策集中於一名所有者，其政治與商業利益並不總是與公司的財務健全一致

若重整未能修復產生債務的營運，那只是延後。當下一個債權人出現時，公司已耗盡其機會與信譽。

破產出售程序持續至2025年並延續至2026年，期間多次延期。AHMSA的美國資產另行出售。此案成為墨西哥產業政策辯論中的參考案例，涉及大型傳統製造商的命運，以及債務重整作為拯救工具的極限。