Altos Hornos de México (AHMSA) era una de las mayores empresas siderúrgicas de América Latina, con una capacidad de producción anual de 5,5 millones de toneladas métricas y sus propios complejos de minería de hierro a través de la filial Minera del Norte. Durante 31 años estuvo controlada por el político y empresario mexicano Alonso Ancira Elizondo.
Las finanzas de la empresa estuvieron tensionadas durante décadas. Una primera reestructuración de la deuda en 1999 no logró resolver los problemas de fondo. Para 2022, los datos financieros públicos mostraban activos de poco más de 2000 millones de dólares frente a pasivos de casi 3000 millones. Un segundo intento de reestructuración en 2024 también fracasó.
La autoridad fiscal de México, el Servicio de Administración Tributaria (SAT), declaró entonces deudas fiscales contra AHMSA y Minera del Norte por un total aproximado de 3000 millones de dólares, lo que prácticamente duplicó las obligaciones conocidas de la empresa. En mayo de 2024, Minera del Norte fue declarada en quiebra. El 6 de noviembre de 2024, un juez federal declaró en quiebra a AHMSA y ordenó su venta.
Un síndico tomó posesión de la administración y los activos de la empresa el 11 de diciembre de 2024. El proceso de venta invitó a presentar ofertas por la siderúrgica y sus operaciones mineras como un paquete único. La debida diligencia fue realizada por Ternium, de Techint, ArcelorMittal, una empresa siderúrgica brasileña, una empresa canadiense y la firma mexicana Villacero. Ancira perdió el control de la empresa que había dirigido durante tres décadas.
Dos reestructuraciones no lograron arreglar las operaciones, por lo que la reclamación fiscal duplicó la deuda conocida y el tribunal ordenó una venta.
Los pasivos superaban a los activos en aproximadamente 1000 millones de dólares antes de que se declararan las deudas fiscales; el balance ya era insolvente sobre el papel años antes de que actuara el tribunal
Dos reestructuraciones de deuda —1999 y 2024— abordaron los síntomas sin resolver los problemas operativos y de gobernanza que generaron la deuda
La reclamación fiscal de 3000 millones de dólares del SAT prácticamente duplicó las obligaciones conocidas, convirtiendo a una empresa en dificultades en una irrecuperable
Treinta y un años de control unipersonal concentraron las decisiones estratégicas en un solo propietario cuyos intereses políticos y empresariales no siempre coincidían con la salud financiera de la empresa
Una reestructuración que no corrige las operaciones que generan la deuda es un aplazamiento. Cuando llega el siguiente acreedor, la empresa ya ha agotado sus oportunidades y su credibilidad.
El proceso de venta por quiebra continuó durante 2025 y hasta 2026, con múltiples aplazamientos. Los activos de AHMSA en Estados Unidos se vendieron por separado. El caso se convirtió en un punto de referencia en los debates de política industrial en México sobre el destino de los grandes fabricantes heredados y los límites de la reestructuración de deuda como herramienta de rescate.
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