碧桂園曾是中國最大的開發商——其3000億美元債務負擔於2023年崩塌

碧桂園控股曾以銷售額計是中國最大的房地產開發商，被視為中國房地產業中相對安全的參與者——專注於較小的城市，且槓桿程度低於恆大。但2023年8月，該公司未能支付其美元計價債券的利息，標誌著對逾3000億美元負債的違約。

此次違約令人震驚，因為碧桂園此前被視為房地產調控的倖存者，而該調控已擊垮恆大及其他開發商。該公司的崩塌表明，中國的房地產危機並不限於最魯莽的開發商——它是系統性的，甚至影響到那些曾被認為審慎的企業。

碧桂園的崩塌加深了中國的房地產危機，該危機已抹去數兆美元的家庭財富，並威脅到更廣泛的經濟。此案例說明，一個由債務驅動的成長模式，即使管理得比最惡劣的違規者更為保守，仍然是一個由債務驅動的成長模式——而當市場逆轉時，保守主義只決定崩塌的順序，而非是否會發生。

對逾3000億美元的負債違約，證明房地產危機是系統性的：保守主義只決定崩塌的順序，而非是否會發生。

碧桂園被視為安全的參與者，但仍背負逾3000億美元的負債。

該公司於2023年8月未能支付債券款項，標誌著違約。

此次崩塌表明，中國的房地產危機是系統性的，並不限於魯莽的開發商。

此次違約加深了中國的房地產危機，並威脅到更廣泛的經濟。

在由債務驅動的繁榮中，保守主義決定的是崩塌的順序，而非是否會發生。碧桂園是審慎的，但模式如出一轍：借貸、建造、銷售、重複。

碧桂園進入重組。此次崩塌加深了中國的房地產危機，並促使政府推出刺激措施。此案例與恆大一同被引用，作為中國房地產模式從根本上不可持續的證據。