오페스 프라임, 고객 주식을 이중으로 대여하고 10억 호주달러 부채 남기고 붕괴

오페스 프라임은 2003년 로리 에미니와 줄리언 스미스가 설립한 멜버른의 증권 대여업체 겸 주식 중개회사였다. 사업은 주식 금융이었다. 고객은 자신의 주식 포트폴리오 가치를 담보로 돈을 빌렸고, 대출 자금은 ANZ와 메릴린치라는 두 대형 대출기관이 조달했다. 이 모델은 단순하고 수익성이 좋아 보였으며, 2008년 초까지 회사는 멜버른, 시드니, 싱가포르에 사무소를 두고 약 80명의 직원을 고용했다. 결함은 대출이 미상환된 상태에서 고객 주식으로 무엇을 했는가에 있었다. 회사는 같은 증권을 다른 고객 계좌의 마진 부족을 메우는 데 사용했다.

이를 가능하게 한 회계는 일부 허구였다. 법정 증거에 따르면 증권이 최소 13차례에 걸쳐 동시에 둘 이상의 고객이 보유한 것으로 기록되었고 그 가치는 5,000만 달러를 넘었으며, 고객 주식은 이사들이 통제하는 영국령 버진아일랜드 등록 법인 리케자 홀딩스를 통해 이동되어 회사의 최대 고객인 크리스 머피의 마진 콜을 메우는 데 쓰였다. 머피의 계좌에는 약 1억 1,600만 달러의 구멍이 있었다. 2008년 초 호주 주식이 급락하자 대출기관들은 돈을 돌려달라고 요구했고, 이중 계상된 담보로는 갚을 수 없었다.

2008년 3월 27일 오페스 프라임은 관리 절차에 들어갔으며, 페리어 호지슨이 관리인으로, 딜로이트가 ANZ의 수탁관리인으로 선임되었다. 담보부 채무는 10억 달러를 넘는 것으로 여겨졌고 그중 약 6억 5,000만 달러가 ANZ에 대한 채무였다. 이사들은 또한 ANZ와 9,500만 달러의 대출 계약을 체결하며 주식 대여 기본 계약을 수정해, ANZ가 약 2억 4,000만 달러의 초과 가치를 상환할 의무를 없앴다. 선고 판사는 나중에 이 거래를 '2억 4,000만 달러의 실질 달러'를 돌려받고 '9,500만 달러의 모노폴리 머니'를 내준 것이라고 표현했다. ASIC은 다음 날 조사에 착수했다.

여파는 수년간 이어졌다. 채권자들은 2009년 8월 승인된 계획에 따라 1달러당 37센트만 받았고, 청산인들은 ANZ와 메릴린치로부터 2억 2,600만 달러를 회수했다. 고객들은 약 6억 8,000만 달러의 손실을 입었다. 에미니와 동료 이사 앤서니 블룸버그는 2011년 7월 부정직 혐의에 대해 유죄를 인정했고, 에미니는 징역 2년, 블룸버그는 1년을 선고받았으며, 두 사람 모두 줄리언 스미스에 대한 증언에 합의했으나 스미스는 2013년 9월 무죄로 풀려났다. 2011년 초 에미니 자신도 파산했으며, 오페스 프라임에 638만 달러를 빚지고 은행 계좌에는 193.99달러를 보유하고 있었다.

오페스 프라임은 10억 호주달러가 넘는 부채를 남기고 붕괴했으며, 고객들은 6억 8,000만 달러의 손실을 입었고 채권자들은 1달러당 37센트만 받았다.

같은 고객 주식이 여러 대출의 담보가 되었다. 증권은 최소 13차례 이중 계상되었고, 이사가 통제하는 영국령 버진아일랜드 법인을 통해 이동되어 다른 고객들의 마진 부족을 메우는 데 쓰였다.

전체 모델은 주가가 계속 오를 것이라는 베팅이었다. 2008년 초 시장이 하락하자 ANZ와 메릴린치는 담보로는 갚을 수 없는 대출을 회수했다.

9,500만 달러의 ANZ 거래는 대여 계약을 수정해 2억 4,000만 달러의 상환 의무를 없앴다. 이 구제는 다른 채권자들을 희생시키면서 은행의 지위를 보존했다.

성장은 두 대출기관의 자금에 의존했다. 하나의 사업, 하나의 자금원이었기에 방아쇠가 당겨졌을 때 회사에는 두 번째 방어선이 없었다.

증권 대여는 모든 주식이 하나의 주식일 때만 작동한다. 오페스 프라임은 같은 주식을 두 번 계상했다. 시장이 돌아섰을 때, 담보는 누군가 그것을 요구하기 전에 이미 사용되어 있었다.