다르 알 아르칸 주식 위반자들의 불법 이익 11억 9천만 리얄이 1만 7천 명의 피해자에게 돌아갔다

17명의 위반자는 사우디아라비아 최대 상장 개발업체 중 하나인 다르 알 아르칸 부동산 개발 주식 거래에서 저지른 위반으로 11억 9,600만 리얄의 불법 이익을 얻었다. CMA의 이첩에 따라 검찰이 제기한 형사 소송은 2023년 7월 20일 공개된 증권 분쟁 해결 항소위원회의 최종 결정으로 끝났다. 이 17명은 이익을 얻은 5명의 추가 투자자와 함께 11억 9,600만 리얄을 반환하고 600만 리얄이 넘는 벌금을 부과받도록 명령받았다.

이 사건을 획기적으로 만든 것은 다음 단계였다. 자본시장법 제59조를 활용해 CMA는 회수된 이익으로 보상 기금을 조성했고 증권 분쟁 해결 위원회의 분배 계획 승인을 받았다. 2025년 9월 29일 CMA는 해당 금액이 1만 7천 명이 넘는 피해 투자자들의 계좌에 직접 입금되었다고 발표했다. 이는 왕국에서 두 번째로 조성된 이러한 기금으로, 첫 번째 기금이 지급을 완료한 지 석 달 만이었다. 일부 개별 지급액은 100만 리얄을 초과했다.

최근까지 왜곡된 가격에 거래한 사우디 투자자는 개별적으로 소송을 제기하거나 집단 소송에 참여해야 했는데, 수백 리얄의 손실을 위해 그럴 가치는 거의 없었다. 이 기금은 경제적 논리를 뒤집는다. 위반자들이 토해낸 이익 자체가 청구서 없이 피해자들에게 지급되며, 적발될 때의 실질적 비용은 정해진 벌금이 아니라 불법 이익 전액이 된다.

17명의 위반자와 5명의 투자자는 ACRSD의 최종 결정에 따라 11억 9,600만 리얄(3억 1,900만 달러)의 불법 이익과 600만 리얄이 넘는 벌금을 몰수당했다.

벌금은 정해져 있고 규모가 작다. 이익 몰수는 행동을 이끄는 유일한 숫자인 이익 자체를 공격한다.

소액 손실의 경우 개별 소송은 결코 실효성이 없었기에, 기금이 조성되기 전에는 영향을 받은 1만 7천 명의 투자자 대부분이 실질적인 구제 수단을 갖지 못했다.

CMA는 최종적이고 집행 가능한 ACRSD 결정과 회수된 금액을 바탕으로 기금을 조성했다. 보상은 약속이 아니라 실제로 되찾은 현금에 근거한다.

시세 조종은 피해자가 없는 범죄가 아니다. 회수된 이익은 주인을 찾을 수 있다. 토해낸 이익을 부풀려진 가격을 지불한 거래자들에게 돌려주는 것은 어떤 벌금보다도 남용을 더 큰 비용으로 만든다.

입금은 2025년 9월 29일 CMA의 두 번째 보상 기금을 통해 이루어졌으며, 2025년 7월에 발표된 첫 번째 기금은 석 달 안에 분배를 완료했다. 피해를 입었다고 생각하지만 이 계획의 적용을 받지 못한 투자자는 여전히 CMA에 민원을 제기한 후 CRSD에 개별 청구를 할 수 있다. 이 메커니즘은 앞으로의 모든 시장 남용 기소를 잠재적인 환급 사건으로 바꾸며, CMA가 계속 사용할 의사를 밝힌 하나의 모델을 제공한다.