중국 최초 상장 스낵 체인, 1년에 약 500개 점포 폐쇄, 1억 6,100만 위안 손실

1999년 상하이에서 설립된 라이이펀은 2016년 중국 최초의 스낵 체인 상장 기업으로 상장했으며, 대부분 직영점인 수천 개의 점포를 운영하며 프리미엄 가격에 프리미엄 스낵을 판매했다. 2024년 중반까지 네트워크는 3,472개 점포에 달했다. 그러다 시장의 판도가 바뀌었다. 할인 스낵 체인인 밍밍헨만과 완천의 하오샹라이가 약 30% 낮은 가격으로 확산하며 15% 미만의 마진으로 하루에 수십 개의 신규 가맹점 계약을 체결했다.

선구자가 먼저 균열이 갔다. 2024년 라이이펀은 7,526만 위안의 손실로 전환했고 네트워크는 약 600개 점포가 줄었다. 2025년 상반기는 매출이 증가한 곳에서도 더 악화되었다. 매출은 8.21% 증가한 19억 4,000만 위안이었으나 매출총이익률은 8.67포인트 하락했고 회사는 5,068만 위안의 손실을 입었다. 점포 수는 12개월 만에 3,472개에서 2,979개로 줄었다. 493개 점포가 사라졌고 그중 90개는 직영점이었다. 경영진은 이를 점포 형태와 구조의 능동적 조정이라고 불렀으나, 산술적으로는 후퇴였다.

연간 보고서는 2026년 4월 28일 발표되었다. 매출은 13.31% 증가한 38억 1,900만 위안, 매출총이익률은 9.84포인트 하락한 28.98%, 지배주주 귀속 손실은 1억 6,100만 위안으로 2024년의 두 배 이상이었으며 배당은 없었다. 연말 점포 수는 2,818개로 267개 줄었고, 네트워크의 과반수가 이제 가맹점이 되었다. 1,774개 점포, 63%다. 회사는 '체인 관리 서비스 플러스 공급망 플랫폼'으로 재편하고 있으며, 스낵과 함께 신선식품과 일용품을 판매하는 172개의 '라이프 스토어'를 시범 운영하고 있다. 회사가 개척한 프리미엄 스낵 매장은, 회사가 저마진으로 따라갈 수 없는 할인업체들에 의해 가격이 재조정되고 있다.

라이이펀은 1년에 493개 점포를 폐쇄하고 1억 6,100만 위안의 손실을 입었다. 매출은 13% 증가했으나 매출총이익률은 9.84포인트 하락했으며, 할인업체들의 저마진 가맹 모델을 따라잡지 못했다.

할인 체인들은 가맹 자본, 자체 브랜드 상품, 약 30% 낮은 가격으로 원가 구조를 재편했고, 라이이펀의 임대 직영점은 이를 따라잡지 못했다.

매출은 증가했으나 마진은 붕괴했다. 2025 회계연도 매출은 13% 증가했으나 매출총이익률은 9.84포인트 하락했다. 트래픽을 방어한다는 것은 할인을 의미했고, 임대료를 지불하던 프리미엄은 사라졌다.

후퇴는 조정으로 포장되었지만, 수백 개 점포를 폐쇄하는 것이었다. 선두 업체가 매출을 68% 늘린 시장에서 몸집을 줄이는 것은 손실을 더 깊게 만들 뿐이었다.

라이이펀은 프리미엄 스낵 매장을 만들고 상장했다. 할인업체들은 그 밑의 경제성을 재편했다. 한 카테고리의 가격이 재조정될 때, 선구자의 임대료와 인건비는 함께 재조정되지 않는다.

전환이 진행 중이다. 신선식품과 일용품을 갖춘 172개의 '라이프 스토어', 건강 제품을 매출의 절반까지 끌어올리겠다는 목표, 그리고 직영점이 있던 자리에 가맹 엔진이 있다. 프리미엄 스낵에 기반한 브랜드가 점포 수가 바닥을 찾기 전에 할인 경제학을 다시 배울 수 있을지가 문제다. 후퇴를 강요한 할인업체들은 계속 문을 열고 있다.