La primera cadena de aperitivos cotizada de China cerró ~500 tiendas en un año y perdió ¥161 M

Laiyifen, fundada en Shanghái en 1999, cotizó en 2016 como la primera acción de una cadena de aperitivos de China, y operaba miles de tiendas, en su mayoría propias, que vendían aperitivos premium a precios premium. A mediados de 2024 la red contaba con 3.472 establecimientos. Después el mercado cambió de formato: las cadenas de aperitivos de descuento —Mingming Henman, Haoxianglai de Wanchen— se expandieron con precios alrededor de un 30% más bajos, firmando decenas de nuevas tiendas franquiciadas al día con márgenes inferiores al 15%.

La pionera fue la primera en resquebrajarse. En 2024 Laiyifen pasó a una pérdida de ¥75,26 millones y su red se redujo en unas 600 tiendas. El primer semestre de 2025 empeoró incluso donde los ingresos crecieron: las ventas subieron un 8,21% hasta ¥1.940 millones, pero el margen bruto cayó 8,67 puntos y la empresa perdió ¥50,68 millones. El número de tiendas bajó de 3.472 a 2.979 en doce meses: 493 establecimientos menos, 90 de ellos propios. La dirección lo calificó como un ajuste activo de formatos y estructura de tiendas; la aritmética era una retirada.

El informe anual llegó el 28 de abril de 2026: los ingresos subieron un 13,31% hasta ¥3.819 millones, el margen bruto cayó 9,84 puntos hasta 28,98%, la pérdida atribuible fue de ¥161 millones —más del doble que la de 2024— y no hubo dividendo. El año terminó con 2.818 tiendas, 267 menos, y la mayoría de la red ya es franquiciada: 1.774 establecimientos, el 63%. La empresa se reposiciona como una «plataforma de servicios de gestión de cadena más cadena de suministro», y prueba 172 «tiendas de vida» que venden alimentos frescos y productos de uso diario junto a los aperitivos. La tienda de aperitivos premium que ella inauguró está siendo revalorizada por los descuentistas a cuyo modelo de bajos márgenes no puede seguir.

Laiyifen cerró 493 tiendas en un año y perdió ¥161 M, mientras los ingresos subieron un 13% pero el margen bruto cayó 9,84 puntos, incapaz de igualar el modelo de franquicia de bajos márgenes de los descuentistas.

Las cadenas de descuento reconstruyeron la estructura de costes —capital de franquicia, productos de marca blanca, precios ~30% más bajos— y las tiendas propias en alquiler de Laiyifen no pudieron igualarlas.

Los ingresos crecieron mientras el margen se desplomaba: las ventas del ejercicio 2025 subieron un 13% pero el margen bruto cayó 9,84 puntos; defender el tráfico significaba descontar, y la prima que pagaba los alquileres se evaporó.

La retirada se presentó como ajuste —cerrar cientos de tiendas—, pero encogerse dentro de un mercado donde el líder aumentó sus ingresos un 68% solo profundizó las pérdidas.

Laiyifen creó la tienda de aperitivos premium y la cotizó; los descuentistas reconstruyeron la economía por debajo. Cuando se revaloriza una categoría, los alquileres y la nómina de la pionera no se revalorizan con ella.

El giro está en marcha: 172 «tiendas de vida» con alimentos frescos y productos básicos de uso diario, el objetivo de elevar los productos saludables a la mitad de las ventas y un motor de franquicias donde antes había tiendas propias. La pregunta es si una marca construida sobre aperitivos premium puede reaprender la economía del descuento antes de que el número de tiendas toque fondo, mientras los descuentistas que forzaron la retirada siguen abriendo.