Primeira rede de lanches listada na China fechou ~500 lojas em um ano e teve prejuízo de ¥161 mi

A Laiyifen, fundada em Xangai em 1999, abriu capital em 2016 como a primeira ação de rede de lanches da China, operando milhares de lojas majoritariamente próprias que vendiam lanches premium a preços premium. Em meados de 2024, a rede contava com 3.472 lojas. Então o mercado mudou de formato: as redes de lanches de desconto — Mingming Henman e Haoxianglai, da Wanchen — se espalharam com preços cerca de 30% menores, assinando dezenas de novas lojas franqueadas por dia com margens abaixo de 15%.

A pioneira foi a primeira a ceder. Em 2024, a Laiyifen passou a registrar prejuízo de ¥75,26 milhões e sua rede encolheu cerca de 600 lojas. O primeiro semestre de 2025 piorou mesmo onde a receita cresceu: as vendas subiram 8,21%, para ¥1,94 bilhão, mas a margem bruta caiu 8,67 pontos e a empresa perdeu ¥50,68 milhões. O número de lojas caiu de 3.472 para 2.979 em doze meses — 493 lojas a menos, 90 delas próprias. A administração chamou isso de ajuste ativo dos formatos e da estrutura de lojas; a aritmética foi uma retirada.

O relatório anual saiu em 28 de abril de 2026: receita em alta de 13,31%, para ¥3,819 bilhões, margem bruta em queda de 9,84 pontos, para 28,98%, prejuízo atribuível de ¥161 milhões — mais que o dobro do de 2024 — e nenhum dividendo. O ano terminou com 2.818 lojas, 267 a menos, e a maioria da rede agora é franqueada: 1.774 lojas, 63%. A empresa está se reposicionando como uma "plataforma de serviços de gestão de rede mais cadeia de suprimentos", testando 172 "lojas de vida" que vendem alimentos frescos e itens de uso diário ao lado dos lanches. A loja de lanches premium que ela criou está sendo reprecificada pelas redes de desconto, cujas margens baixas ela não consegue acompanhar.

A Laiyifen fechou 493 lojas em um ano e perdeu ¥161 mi, enquanto a receita subiu 13%, mas a margem bruta caiu 9,84 pontos, incapaz de igualar o modelo de franquia de baixa margem das redes de desconto.

As redes de desconto reconstruíram a estrutura de custos — capital de franquia, produtos de marca própria, preços ~30% menores — e as lojas próprias alugadas da Laiyifen não conseguiram igualá-las.

A receita cresceu enquanto a margem desabou: as vendas do ano fiscal de 2025 subiram 13%, mas a margem bruta caiu 9,84 pontos — defender o fluxo de clientes significou dar descontos, e o prêmio que pagava os aluguéis evaporou.

A retirada foi apresentada como ajuste — fechamento de centenas de lojas —, mas encolher dentro de um mercado em que a líder cresceu 68% em receita só aprofundou os prejuízos.

A Laiyifen criou a loja de lanches premium e a listou em bolsa; as redes de desconto reconstruíram a economia por baixo. Quando uma categoria é reprecificada, os aluguéis e a folha de pagamento da pioneira não são reprecificados junto.

A virada está em curso: 172 "lojas de vida" com alimentos frescos e itens básicos de uso diário, a meta de elevar os produtos saudáveis à metade das vendas e um motor de franquias onde antes havia lojas próprias. A questão é se uma marca construída sobre lanches premium consegue reaprender a economia do desconto antes que o número de lojas encontre seu piso — enquanto as redes de desconto que forçaram a retirada continuam abrindo lojas.