WestLB、ドイツ株への賭けで8億2000万ドルの損失——銀行解体の始まりとなった取引

WestLB（Westdeutsche Landesbank）はノルトライン＝ヴェストファーレン州に本拠を置くドイツの州立銀行で、ドイツ最大級のランデスバンクの一つだった。同行は自己資本で投機を行う proprietary trading desk（自己勘定取引部門）を運営していた。

2007年上半期、WestLBの取引部門はフォルクスワーゲン、BMW、メトロを含むドイツの優良企業の普通株と優先株の価格差に巨額の賭けを行った。この戦略は悲惨な結果となり、同行は自己勘定取引から約6億400万ユーロ（8億2000万ドル）の損失を計上した。

損失はあまりに大きく、WestLBの終わりの始まりを引き起こした。同行はすでにサブプライム危機で弱体化しており、取引損失が信頼を破壊した。ドイツの金融監督当局BaFinは調査を開始し、現職・元職の幹部7人が会社法違反の疑いで調査された。CEOのトーマス・フィッシャーは2007年7月に辞任した。

WestLBは最終的に解体された。ブランドは2012年に放棄され、残存業務はPortigon Financial Services AGに移管され、850億ユーロの不良資産を処理するための「バッドバンク」（Erste Abwicklungsanstalt）が設立された。8億2000万ドルの取引損失は、同行崩壊の最初のドミノだった。

普通株と優先株のスプレッドへの集中投資は8億2000万ドルの損失を生み、CEOの辞任と銀行の最終的な解体を引き起こした。

WestLBの自己勘定取引部門は、ドイツ優良株の普通株と優先株のスプレッドに集中投資を行った——うまくいっている間は機能する戦略だった。

BaFinの調査によれば、同行の執行役会は2007年初頭からこの危険な取引慣行を認識していたが、監査役会に適切な情報を提供しなかった。

州立銀行における自己勘定取引の損失は政治危機となる——そしてWestLBのすでに弱い立場は、損失を生き延びられるものではなく致命的なものにした。

州立銀行における自己勘定取引の損失は、悪い四半期ではなく、納税者の資金である。WestLBの8億2000万ドルの損失は、銀行全体の終わりの始まりだった。