ステルコのUSスチールによる所有は、20億ドルのCCAA再建手続きで終了した

ステルコは20世紀の大半を通じてカナダを代表する鉄鋼メーカーだった。2007年10月、ユナイテッド・ステーツ・スチール（USスチール）が約19億ドルで同社を買収し、社名をUSスチール・カナダに変更した。新たな所有者は、鉄鋼価格の下落、輸入の増加、そしてステルコの年金および退職者給付という過去から引き継いだ費用に苦しんだ。

2014年9月16日、USスチール・カナダはカナダの会社債権者取極法（CCAA）に基づく保護を申請した。申請は約20億ドルの債務を対象とし、退職者給付と年金の削減を含んでいた。再建には3年近くを要した。

2017年6月30日、同社はベッドロック・インダストリーズの新たな所有の下でCCAA保護から脱し、ステルコの名称を再び用いた。USスチールはカナダでの買収から撤退し、投資の大半を減損処理していた。

20億ドルの債務を再建するためCCAA保護を申請し、退職者給付を削減し、投資の大半を減損処理した後、ベッドロック・インダストリーズの下で保護から脱した。

USスチールは商品市況サイクルのピーク近くでステルコを買収した。直後に鉄鋼価格と需要が下落し、買収は過剰な負債を抱えることになった。

ステルコは過去から引き継いだ年金および退職者への義務を負っており、カナダの鉄鋼市場が縮小する中でそれが持続不可能になった。

特に中国からの安価な輸入品が価格を押し下げ、製鉄所を採算の取れる生産量で稼働させ続けることを難しくした。

親会社は、資金危機が訪れる前にカナダ事業を競争力のあるものにするための十分な投資を行わなかった。

サイクルの頂点での循環的な買収は、一度の景気後退の中で再建手続きへと変わり得る。USスチールはステルコの資産と年金義務を一体として買収した。

ベッドロック・インダストリーズは2017年にステルコを再び上場させた。同社は一部の年には黒字に戻ったが、鉄鋼サイクルの変動にさらされ続けた。この事例は、過去から引き継いだ義務と循環的なタイミングが産業買収を圧倒し得る例としてカナダで用いられている。