中国国家備蓄局のトレーダーが銅を売り建て、国家が負担した1億5000万ドルの損失

劉其兵は、中国国家備蓄局（SRB）の取引部門である国家物資備蓄調節センター（SRCSR）の主任トレーダーであった。2002年から2004年にかけて、彼は銅先物の投機によって中国政府に約3億ドルの利益をもたらした。しかし2005年春、彼は銅の売り建てを始め、市場は彼に不利に動いた。

2005年9月までに、劉は平均価格1トン3,500ドルで22万トンの銅の売りポジションを構築していた。銅価格が上昇し続けると、損失は約1億5000万ドルに膨らんだ。損失を回復するよう上司から圧力を受けた彼は、報告する代わりに倍賭けに踏み切った。2005年11月、劉其兵は公の場から姿を消した。

SRBは当初劉の関与を否定したが、その後彼を認め、彼が無断で行動したと主張した。当局は8万トンの備蓄を競売にかけ、5万トンを韓国のLME倉庫に輸送することで銅価格を押し下げようとしたが、トレーダーたちはそのデータを信じず、価格は上昇し続けた。残った売りポジションは2006年と2007年に繰り延べられた。劉其兵は訴追され、事件は2008年3月に結審した。

1億5000万ドルの損失を報告する代わりに回復しようと倍賭けに踏み切り、その後姿を消した。国家が損失を負担し、彼は訴追された。

劉は1年以上にわたり、SRCSRの先物グループで唯一取引を認められたトレーダーであった。彼のポジションにはチェック・アンド・バランスが存在しなかった。

上司は損失を報告する代わりに倍賭けによって回復するよう彼に圧力をかけた。これは典型的な不正トレーダーのパターンである。

SRCSRには利益を得るための投機を行う権限はなかったが、劉は規制当局の監督なしにそうして3億ドルを稼いだ。中国証券監督管理委員会（CSRC）は他の政府機関によるデリバティブ取引を監督していなかった。

トレーダーが取引を認められた唯一の人物であるとき、リスク管理は存在せず、信頼だけがある。劉は3億ドルを稼いで英雄であったが、同じ監督の欠如は、彼が1億5000万ドルを失ったときにスキャンダルとなった。

SRBの銅スキャンダルは、中国の規制システムの隙間を露呈した。CSRCは政府機関によるデリバティブ取引を監督していなかった。訴追は法的な結果であったが、組織的な失敗は決して対処されなかった。備蓄を放出して銅価格を操作しようとするSRBの試みは、市場参加者がデータを信じなかったために失敗した。この事件は、金属市場における最大級の不正取引事件の一つであり続けている。