Shaadi.comは2006年の投資家に一度も出口を与えなかった——争いは6つの裁判所に広がった

2006年、モーリシャス拠点のWestBridge Venturesは、Shaadi.comの親会社であるPeople Interactive (India)に16億6000万ルピーを投資した。株主間契約は同社に出口の道筋を与えていた。すなわち、5年以内の新規株式公開（IPO）、重要な競合他社以外の独立した第三者への売却、IPOが実現しなかった場合の償還および自社株買い、そして会社が180日以内に株式を買い戻せなかった場合のドラッグ・アロング権である。

IPOは実現しなかった。Inc42によれば、問題は2017年、WestBridgeが競合する結婚相手紹介サイトJeevansathi.comの所有者であるInfo Edgeに自社株を売却する交渉に入ったときに始まった。創業者のアヌパム・ミッタルは同意を拒否し、インドの国家会社法審判所（NCLT）に圧迫と経営管理の不備を主張する申立てを行った。WestBridgeは自社株買いオプションを行使した。会社は2020年12月に1,000株の優先株を580,779株の普通株に転換したが、自社株買いを完了できず、WestBridgeは2021年10月8日にドラッグ・アロング通知を発した。

仲裁条項を適用したシンガポールの裁判所は、WestBridgeに訴訟差止命令（anti-suit injunction）を認めた。シンガポール高等裁判所は、ミッタルら取締役がNCLT、次いでボンベイ高等裁判所に申し立てを行うことで同命令に違反したと認定し、彼らに10万ドルの罰金を科した。ボンベイ高等裁判所とNCLTはミッタルに暫定的救済を認め、インドの弁護士らはInc42に対し、圧迫に関する請求についてのICC仲裁判断をインドで執行するのは難しいと述べた。2024年9月時点で、NCLATが本件を審理する予定であった。

シンガポールの裁判所は、差止命令に違反したとしてミッタルら取締役に10万ドルの罰金を科した。少なくとも6つの裁判所または審判機関が関与した。2022年度の損失は1億3500万ルピー。

2006年の契約は5年間のIPO期間と自社株買いという代替手段を定めていたが、会社はどちらの節目にも到達せず、義務付けられた自社株買いも完了しなかった。

WestBridgeの持分の売却、あるいはドラッグ・アロングによって、支配権がShaadi.comの直接の競合であるInfo Edgeに移る可能性があった。

契約が仲裁を定めたシンガポールからの差止命令にもかかわらず、ミッタルは紛争をNCLTに持ち込み、取締役らは裁判所命令に違反することになった。

インドとシンガポールは圧迫に関する請求を異なる形で扱う。インドの機関はこれを仲裁対象外とする一方、シンガポールは仲裁条項を執行したため、双方は単一の判断に到達できなかった。

出口条項は、支払う能力がなければならない約束である。果たされなければ、投資家にドラッグ・アロング権と売却権を与え、競合他社があなたの会社の支配権を握り得る。

Inc42は2024年9月、NCLTが10月30日に、NCLATが9月18日に本件を審理する予定であると報じた。Inc42が引用したファンドマネージャーは、この紛争がWestBridgeのブランドに一定程度の損害を与えたと述べた。Shaadi.comは2021年度に8500万ルピーの利益、2022年度に1億3500万ルピーの損失を計上した。2023年度の決算は提出されていなかった。Inc42は、不利な判断が出れば創業者らの支配力が低下する可能性があると指摘した。