Shaadi.com nunca deu saída ao seu investidor de 2006 — a disputa se espalhou por seis tribunais

Em 2006, a WestBridge Ventures, sediada em Maurício, investiu INR 166 Cr na People Interactive (India), controladora do Shaadi.com. O acordo de acionistas lhe dava rotas de saída: um IPO em até cinco anos, venda a um terceiro independente que não fosse um concorrente significativo, resgate e recompra caso não houvesse IPO, e direitos de arrasto (drag-along) se a empresa não recomprasse as ações em 180 dias.

Não houve IPO. Segundo o Inc42, o problema começou em 2017, quando a WestBridge iniciou conversas para vender suas ações à Info Edge, dona do site rival de relacionamentos Jeevansathi.com. O fundador Anupam Mittal recusou o consentimento e apresentou uma petição ao National Company Law Tribunal (NCLT) da Índia, alegando opressão e má gestão. A WestBridge exerceu sua opção de recompra. A empresa converteu suas 1.000 ações preferenciais em 580.779 ações ordinárias em dezembro de 2020, mas não conseguiu concluir a recompra, e a WestBridge emitiu uma notificação de arrasto (drag-along) em 8 de outubro de 2021.

Os tribunais de Singapura, aplicando a cláusula de arbitragem, concederam à WestBridge uma liminar anti-processo (anti-suit injunction). A Suprema Corte de Singapura considerou que Mittal e outros diretores a violaram ao recorrer ao NCLT e depois à Suprema Corte de Bombaim, e os multou em US$ 100 mil. A Suprema Corte de Bombaim e o NCLT concederam a Mittal medidas cautelares, e advogados indianos disseram ao Inc42 que uma sentença arbitral da ICC sobre alegações de opressão seria difícil de executar na Índia. Em setembro de 2024, o NCLAT estava previsto para julgar o caso.

O tribunal de Singapura multou Mittal e outros diretores em US$ 100 mil por violarem uma liminar; pelo menos seis tribunais ou órgãos judiciais envolvidos; prejuízo de INR 13,5 Cr no ano fiscal de 2022.

O acordo de 2006 estabeleceu uma janela de cinco anos para o IPO e uma alternativa de recompra, e a empresa não atingiu nenhum dos dois marcos nem concluiu a recompra que era obrigada a fazer.

Uma venda da participação da WestBridge, ou um arrasto (drag-along), poderia transferir o controle para a Info Edge, concorrente direta do Shaadi.com.

Mittal levou a disputa ao NCLT apesar de uma liminar de Singapura, onde o acordo previa arbitragem, o que colocou os diretores em violação da ordem judicial.

A Índia e Singapura tratam as alegações de opressão de forma diferente: os órgãos indianos as consideram não arbitráveis, enquanto Singapura aplicou a cláusula de arbitragem, de modo que as duas partes não conseguiram chegar a uma decisão única.

Cláusulas de saída são promessas que você precisa ter condições de cumprir. Não cumpridas, elas dão ao investidor direitos de arrasto e de venda que podem colocar um rival no controle da sua empresa.

O Inc42 informou em setembro de 2024 que o NCLT estava previsto para julgar o caso em 30 de outubro e o NCLAT em 18 de setembro. Um gestor de fundos citado pelo Inc42 disse que a disputa prejudicou, em certa medida, a marca da WestBridge. O Shaadi.com registrou lucro de INR 8,5 Cr no ano fiscal de 2021 e prejuízo de INR 13,5 Cr no ano fiscal de 2022; as contas do ano fiscal de 2023 não haviam sido protocoladas. O Inc42 observou que decisões desfavoráveis poderiam reduzir o controle dos promotores.