Shaadi.com 從未讓 2006 年的投資者退場——這場爭訟蔓延至六個法院

2006 年，總部位於模里西斯的 WestBridge Ventures 向 People Interactive (India)——Shaadi.com 的母公司——投資 16.6 億印度盧比。股東協議賦予其多條退場途徑：五年內完成首次公開募股、出售給非重大競爭對手的獨立第三方、若未進行首次公開募股則可要求贖回與股份回購，以及若公司未能在 180 天內買回股份時的拖售權。

首次公開募股並未發生。據 Inc42 報導，問題始於 2017 年，當時 WestBridge 開始洽談將其股份出售給 Info Edge——競爭對手婚介網站 Jeevansathi.com 的所有者。創辦人 Anupam Mittal 拒絕同意，並向印度國家公司法法庭（NCLT）提出請願，指控壓迫與管理不當。WestBridge 行使了其股份回購選擇權。該公司於 2020 年 12 月將其 1,000 股特別股轉換為 580,779 股普通股，但未能完成股份回購，WestBridge 遂於 2021 年 10 月 8 日發出拖售通知。

新加坡法院依據仲裁條款，對 WestBridge 核發反訴訟禁令。新加坡高等法院認定 Mittal 及其他董事因向 NCLT 及隨後向孟買高等法院提起訴訟而違反該禁令，並對其處以 10 萬美元罰款。孟買高等法院與 NCLT 則給予 Mittal 臨時救濟，印度律師向 Inc42 表示，國際商會（ICC）就壓迫主張所作成的仲裁判斷在印度將難以執行。截至 2024 年 9 月，國家公司法上訴法庭（NCLAT）預定審理此案。

新加坡法院因 Mittal 及其他董事違反禁令而對其處以 10 萬美元罰款；至少涉及六個法院或仲裁庭；2022 財政年度虧損 1.35 億印度盧比。

2006 年的協議設定了五年首次公開募股期限與股份回購的備援機制，而該公司既未達成任何一個里程碑，也未完成其有義務進行的股份回購。

出售 WestBridge 的持股或行使拖售權，可能使控制權轉移至 Shaadi.com 的直接競爭對手 Info Edge。

儘管新加坡已核發禁令，Mittal 仍將爭議提交 NCLT；而協議所定的仲裁地為新加坡，此舉使董事違反法院命令。

印度與新加坡對壓迫主張的處理方式不同：印度機構認定此類主張不可仲裁，新加坡則執行仲裁條款，因此雙方無法達成單一裁決。

退場條款是你必須有能力兌現的承諾。若未兌現，這些條款便賦予投資人拖售權與出售權，可能讓競爭對手掌控你的公司。

Inc42 於 2024 年 9 月報導，NCLT 預定於 10 月 30 日、NCLAT 預定於 9 月 18 日審理此案。Inc42 引述的一位基金經理表示，這場爭議在一定程度上損害了 WestBridge 的品牌。Shaadi.com 在 2021 財政年度錄得 8,500 萬印度盧比利潤，2022 財政年度則虧損 1.35 億印度盧比；2023 財政年度的帳目尚未申報。Inc42 指出，不利的裁決可能削弱創辦人的控制權。