RCR Tomlinsonは理解していなかった太陽光事業に突き進み、120年の歴史を持つ企業は破綻した

アーネストとエドワードのトムリンソン兄弟によって創業されたRCR Tomlinsonは、120年にわたり鉱山エンジニアリングの主力企業だった。その後、太陽光ブームに猛進し、オーストラリア各地で太陽光発電所を建設したが、太陽光発電所を建設した経験は一度もなかった。清算の時は2018年8月、クイーンズランド州の2つのプロジェクト、デイドリーム太陽光発電所とヘイマン太陽光発電所における5700万ドルの減損処理とともに訪れた。9月には取締役会がマッコーリー・キャピタルを引受先として株主から1億ドルを調達し、この増資を問題解決策として提示した。

3か月後、銀行はさらなる融資を拒否し、会社は任意管理手続きに入った。評論家ティム・トレッドゴールドの評決はこうだった。「彼らは自分たちが何をしているのか分かっていなかった。完成できない契約に入札し、契約を勝ち取るために過小入札した」。会社は設備コストと再生可能エネルギー分野の労働力不足を過小評価しており、オーストラリアエネルギー市場運営者（AEMO）からの系統接続承認をまったく見込んでいなかった。AEMOの厳格化された試験が業界の足を鈍らせていた。「会社はかなり前から問題を抱えていることを知っていたに違いなく、それがどれほど深刻かを誰にも伝えていなかった」。

この破綻により進行中のプロジェクトが立ち往生した。シナジー社のグリーノウ・リバー太陽光発電所の拡張（45パーセント完成で、電力会社は完成方法を検討中）や、建設中だったピルバラのリチウム処理施設が含まれる。破綻前に上級幹部らが説明なく退職しており、まさにそれが9月の増資を精査の対象にした。応募した投資家は、取締役会がその時点で何を知っていたのかを問わざるを得なくなった。

1億ドルの増資から3か月以内に任意管理手続き入り。株式は無価値となり、下請け業者や半分しか建設されていないグリーノウ・リバー発電所などのプロジェクトが立ち往生した。

会社は、納品実績のない技術分野で固定価格契約に入札した。

過小入札により、契約締結時点で不採算な仕事を勝ち取り、成長が損失を拡大させた。

AEMOの厳格化された制度下での系統接続承認期間は、納品スケジュールにまったく織り込まれていなかった。

問題は、減損処理を余儀なくされた後に初めて開示された。社内で状況が把握されてから数か月後のことだった。

これまで建設したことのないインフラ分野に参入するということは、入札価格が推測にすぎないということだ。仕事を勝ち取るための過小入札は、自らの破綻を予定することにほかならない。

RCR Tomlinsonは2018年11月に任意管理手続きに入った。債権者には下請け業者らが含まれ、彼らは過去2年を業界最悪と報告しており、持ち出しを余儀なくされた。シナジーなどの顧客は半分建設された資産の救済に奔走した。AEMOはこの残骸を教訓的事例として用い、新規参入者に対し、商業的約束を行う前にネットワーク事業者や規制当局と関わるよう警告した。