RCR Tomlinson perseguiu a energia solar que não entendia — a empresa de 120 anos faliu

A RCR Tomlinson, fundada pelos irmãos Ernest e Edward Tomlinson, era um pilar da engenharia de mineração havia 120 anos. Então avançou com força no boom solar, construindo parques em toda a Austrália — sem nunca ter construído um parque solar antes. O acerto de contas veio com uma baixa contábil de AU$ 57 milhões em dois projetos em Queensland, os parques solares Daydream e Hayman, em agosto de 2018. Em setembro, o conselho captou AU$ 100 milhões junto a acionistas, com garantia de subscrição da Macquarie Capital, apresentando a captação como a solução.

Três meses depois, os bancos recusaram novo financiamento e a empresa entrou em administração judicial. O veredito do comentarista Tim Treadgold: 'eles não sabiam o que estavam fazendo. Fizeram propostas em contratos que não conseguiam concluir, apresentaram propostas abaixo do custo para ganhar contratos.' A empresa havia subestimado custos de equipamentos, a escassez de mão de obra em renováveis, e nunca previu as aprovações de conexão à rede da Australian Energy Market Operator, cujo teste mais rigoroso havia desacelerado o setor. 'Ela deve ter sabido há bastante tempo que tinha problemas e simplesmente não contou a ninguém o quão ruim era.'

O colapso deixou projetos em andamento paralisados, incluindo a expansão do Greenough River Solar Farm da Synergy — 45 por cento concluído, com a concessionária avaliando como terminá-lo — e a planta de processamento de lítio no Pilbara que a empresa estava construindo. Executivos seniores haviam saído sem explicação antes do colapso, o que é justamente o que colocou a captação de capital de setembro sob escrutínio: os investidores que subscreveram ficaram perguntando o que o conselho sabia naquele momento.

Administração judicial em até três meses após uma captação de capital de AU$ 100 milhões; ações sem valor; subcontratados e projetos como o parque Greenough River, pela metade, paralisados.

A empresa apresentou propostas em contratos de preço fixo em uma tecnologia na qual não tinha histórico de entrega.

Propostas abaixo do custo conquistaram obras que eram deficitárias desde a assinatura, de modo que o crescimento multiplicou os prejuízos.

O prazo de aprovação de conexão à rede sob o regime mais rigoroso da AEMO nunca foi precificado nos cronogramas de entrega.

O problema só foi divulgado depois que a baixa contábil o forçou, meses após a situação ser conhecida internamente.

Entrar em um setor de infraestrutura no qual você nunca construiu significa que seu preço de proposta é um chute — apresentar proposta abaixo do custo para ganhar obra é apenas agendar o próprio colapso.

A RCR Tomlinson entrou em administração judicial em novembro de 2018, com credores, incluindo subcontratados — que relataram os dois anos anteriores como os piores do setor —, ficando no prejuízo, e clientes como a Synergy correndo para salvar ativos pela metade. A AEMO usou os destroços como caso de ensino, alertando novos entrantes a procurar as empresas de rede e o regulador antes de assumir compromissos comerciais.