NuScaleの旗艦SMRプラントは電力価格が89ドル/MWhに達し、購読者が離れたことで頓挫した

オレゴン州ポートランドの企業であるNuScale Powerは、米国原子力規制委員会（NRC）が認証した唯一の小型モジュール炉設計を保有していた。その旗艦展開は、2015年の合意以来進められてきた、エネルギー省（DOE）のアイダホ国立研究所におけるUtah Associated Municipal Power Systems（UAMPS）とのCarbon Free Power Project（CFPP）であった。12基のモジュールからなる720MWプラントとして構想されていたが、構成自治体の受注が伸び悩んだため、462MW・6基に縮小された。2020年、DOEは最大13億6000万ドル相当の10年間の非競争的費用分担を付与した。

その後、経済性が崩れた。2023年1月、NuScaleは金融環境の変化を理由に、CFPPの目標電力価格を58ドルから89ドル/MWhへ引き上げた。インフレにより部品価格は最大106%上昇し、プロジェクトの総コストは75%増の約93億ドルとなった。電力コストは50%上昇した。地域社会が電力購入契約から撤退し、2023年11月8日、NuScaleとUAMPSは建設開始前にプロジェクトを相互に中止した。翌日、NuScaleの株価は30%以上下落した。DOEはすでに2億3200万ドルを支出していた。

事後検証は厳しいものだった。2026年春に公表されたDOE監察総監室の監査では、約1億8300万ドルの政府資金が「主要な成果なしに」支出されたこと、DOEのメリット審査（merit review）が購読リスクを適切に評価していなかったこと、全購読達成のマイルストーンが2026年まで予定されていない着工通知レビューと「重複する」として削除されたこと、必要な半期レビューが1回しか実施されなかったこと、そして前倒しの費用分担1億4350万ドルが返還を求められる可能性があることが判明した。監査は、DOEが「プロジェクトを効果的に管理していなかった」と結論づけ、その失敗が中止の一因となった可能性があるとした。

NuScaleにとって、中止は数字として結実した。約5000万ドルの費用計上により、2023年の純損失は1億8010万ドルに膨らみ、売上高はわずか2280万ドルだった。2024年1月には年間5000万〜6000万ドルの節約のため、従業員の約28%にあたる154人を解雇した。株価は1.92ドルで底を打ち、その後データセンターへの転換という物語が持ち上げた。

プロジェクトコストは75%増の約93億ドル。NuScaleは約5000万ドルの費用を計上し、2023年に1億8010万ドルの損失を出した。DOEは主要な成果なしに1億8300万ドルを支出した。

購読モデルはコストリスクを自治体電力会社に分散させたが、彼らは撤退する自由を持っていた。そして価格が現実のものとなると、実際に撤退した。

2021年以降のインフレと金利は、すでに設計が固まっていたプラントの価格を再設定した。部品コストは最大106%上昇した。

購読者の減少に伴い12基から6基へ縮小したことで単位コストが上昇した。典型的な初号機の死の螺旋である。

DOEの交付には中間的な購読マイルストーンがなく、プロジェクトの中心的リスクは何年も監視されなかった。

89ドル/MWhという目標価格は、自らの料金支払者に説明責任を負う地域所有の電力会社にとって売り物にならなかった。

初号機プラントは、コストが現実になる前に買い手を確保しておく必要がある。CFPPの購読モデルは10年間にわたりコミットメントを軟らかく価格未設定のままにした。真の89ドル/MWhという価格が到着したとき、誰もそれを望まなかった。

DOE監察総監室は、将来の実証交付に向けて費用分担構造、マイルストーン設定、監督に関する5つの勧告を出した。UAMPSはDOEとNuScaleとともにプロジェクトを縮小・終了した。NuScaleは2024年を通じて、電力会社ではなくデータセンターや重工業にSMRを売り込むことに注力した。オハイオ州とペンシルベニア州で約2GWを目指すStandard Powerとの計画などが含まれる。株価は2024年1月の安値1.92ドルから275%回復した。しかし同社は依然として売上規模に達しておらず、業界のSMR経済性のベンチマーク事例は中止されたプラントとなった。