RCR Tomlinson jagte einer Solarsparte nach, die es nicht verstand – das 120 Jahre alte Unternehmen brach zusammen

RCR Tomlinson, gegründet von den Brüdern Ernest und Edward Tomlinson, war 120 Jahre lang eine feste Größe im Bergbauingenieurwesen. Dann stürzte sich das Unternehmen mit aller Kraft auf den Solarboom und errichtete in ganz Australien Solarparks – obwohl es zuvor noch nie einen Solarpark gebaut hatte. Die Abrechnung kam im August 2018 mit einer Abschreibung von 57 Millionen Dollar auf zwei Projekte in Queensland, die Solarparks Daydream und Hayman. Im September sammelte der Vorstand 100 Millionen Dollar von den Aktionären ein, mit Macquarie Capital als Underwriter, und stellte die Kapitalerhöhung als die Lösung dar.

Drei Monate später verweigerten die Banken weitere Finanzierungen, und das Unternehmen ging in die Insolvenzverwaltung. Das Urteil des Kommentators Tim Treadgold: „Sie wussten nicht, was sie taten. Sie boten auf Verträge, die sie nicht erfüllen konnten, sie unterboten, um Aufträge zu gewinnen.“ Das Unternehmen hatte die Ausrüstungskosten und den Arbeitskräftemangel im Bereich erneuerbare Energien unterschätzt und nie die Genehmigungen für den Netzanschluss durch den Australian Energy Market Operator eingeplant, dessen verschärfte Prüfungen die Branche verlangsamt hatten. „Es muss schon vor geraumer Zeit gewusst haben, dass es Probleme hatte, und es hat einfach niemandem gesagt, wie schlimm es stand.“

Der Zusammenbruch ließ laufende Projekte im Stich, darunter die Erweiterung von Synergys Greenough River Solar Farm – zu 45 Prozent fertiggestellt, während das Versorgungsunternehmen prüfte, wie sie zu Ende gebracht werden könnte – und die Lithiumverarbeitungsanlage in der Pilbara, die das Unternehmen gerade baute. Führungskräfte hatten das Unternehmen vor dem Zusammenbruch ohne Erklärung verlassen, und genau das rückte die Kapitalerhöhung vom September in den Fokus: Anleger, die gezeichnet hatten, blieben mit der Frage zurück, was der Vorstand zum Zeitpunkt der Zeichnung wusste.

Insolvenzverwaltung innerhalb von drei Monaten nach einer Kapitalerhöhung von 100 Mio. $; Aktien wertlos; Subunternehmer und Projekte wie die halbfertige Greenough-River-Solarfarm im Stich gelassen.

Das Unternehmen bot auf Festpreisverträge in einer Technologie, in der es keine Erfolgsbilanz bei der Umsetzung vorweisen konnte.

Durch Unterbieten gewann es Aufträge, die von der Unterschrift an unrentabel waren, sodass das Wachstum die Verluste vervielfachte.

Die Genehmigungsdauer für den Netzanschluss unter dem verschärften Regime von AEMO wurde nie in die Lieferpläne eingepreist.

Das Problem wurde erst offengelegt, nachdem die Abschreibung dazu zwang, Monate nachdem die Lage intern bekannt war.

Wer in einen Infrastruktursektor eintritt, in dem er noch nie gebaut hat, dessen Angebotspreis ist eine Schätzung – durch Unterbieten Aufträge zu gewinnen bedeutet lediglich, den eigenen Zusammenbruch herbeizuführen.

RCR Tomlinson ging im November 2018 in die Insolvenzverwaltung; Gläubiger, darunter Subunternehmer – die die beiden vorangegangenen Jahre als die schlechtesten der Branche bezeichneten –, blieben auf ihren Kosten sitzen, und Kunden wie Synergy bemühten sich verzweifelt, halbfertige Anlagen zu retten. AEMO nutzte die Trümmer als Lehrbeispiel und warnte Neueinsteiger, sich vor dem Eingehen kommerzieller Verpflichtungen mit Netzbetreibern und der Regulierungsbehörde in Verbindung zu setzen.