パーティーシティは2年間で2度破産申請——そして全店舗を閉鎖した

パーティーシティは北米で約800店舗を展開していた米国のパーティー用品小売業者だった。同社は10億ドル超の負債を抱え、その多くはレバレッジド・バイアウトの構造に由来していた。パンデミックが誕生日、卒業式、結婚式といった祝賀行事を混乱させると、その負債を返済するための収入が消えた。

2023年1月17日、パーティーシティは連邦破産法第11章の適用を申請した。同社は1億5,000万ドルの資金調達を確保し、10億ドル超の負債を消滅させる再建を2023年9月6日に完了した。ほとんどの店舗は営業を継続する見込みだった。

その猶予は15か月続いた。2024年12月までに、同社は複数の拠点で現金が底を突き、2度目の連邦破産法第11章を申請した。今回は再建はなく、計画は清算だった。45州にまたがる約700店舗が競売にかけられた。同社が所有する米国内の全店舗は2025年2月28日までに閉鎖された。

ダラー・ツリーは150件の賃貸契約を取得し、ファイブ・ビロウは40件を引き受けた。知的財産と卸売事業は2,000万ドルでアド・ポピュラムの関連会社に売却され、ニュー・アムスキャンが設立された。賃貸契約の競売では約1,450万ドルが生じた。PartyCity.comは2025年6月に新たな所有者のもとでオンラインに復帰した。何十年にもわたりアメリカの誕生日パーティーを支えてきた800店舗のチェーンは、2年間で解体された。

同社の10億ドル超の負債と700店舗が2度目の破産で清算され、賃貸契約の競売では約1,450万ドルが生じ、知的財産は2,000万ドルで売却された。

レバレッジド・バイアウトによる10億ドル超の負債は、返済のために絶え間ない祝賀支出を必要とした。パーティーを中止させたパンデミックが収入基盤を奪い去った

最初の連邦破産法第11章は負債を消滅させたが、根本的な問題は解決しなかった。アマゾンやディスカウントストアとの競争の時代における単一カテゴリーの小売業者という問題である

最初と2度目の申請の間の15か月は、集客を再構築するには十分ではなかった。ブランドはすでにわざわざ実店舗を訪れる理由を失っていた

2度目の申請は再建ではなく清算だった。市場は判断を下しており、どれほど負債を削減しても800のパーティー用品店を存続可能にすることはできなかった

レバレッジド・バイアウトは、成長し続けなければならない事業に負債を負わせる。カテゴリーが縮小すれば、負債は残る。最初の破産は貸借対照表を修正するが、ビジネスモデルを修正することはできない。