파티 시티는 2년 만에 두 번 파산 신청을 했고, 그다음 모든 매장을 닫았다

파티 시티는 북미 전역에서 약 800개 매장을 운영하던 미국의 파티용품 소매업체였다. 이 회사는 10억 달러가 넘는 부채를 안고 있었고, 그 상당 부분은 차입매수(LBO) 구조에서 비롯되었다. 팬데믹이 생일, 졸업식, 결혼식 같은 축하 행사를 뒤흔들자 그 부채를 상환할 매출이 사라졌다.

2023년 1월 17일, 파티 시티는 Chapter 11 파산을 신청했다. 회사는 1억 5천만 달러의 자금을 확보했고, 2023년 9월 6일 10억 달러가 넘는 부채를 탕감하는 구조조정을 완료했다. 대부분의 매장은 계속 영업할 것으로 예상되었다.

그 유예는 15개월간 지속되었다. 2024년 12월 무렵, 회사는 여러 지역에서 현금이 바닥나고 있었고 두 번째로 Chapter 11을 신청했다. 이번에는 구조조정이 없었다. 계획은 청산이었다. 45개 주에 걸친 약 700개 매장이 경매에 부쳐졌다. 미국 내 모든 법인 소유 매장은 2025년 2월 28일까지 문을 닫았다.

달러 트리는 150건의 임차권을 인수했고, 파이브 벨로우는 40건을 가져갔다. 지식재산권과 도매 사업은 2천만 달러에 애드 포퓰럼의 계열사에 매각되어 뉴 암스칸이 설립되었다. 임차권 경매로는 약 1,450만 달러가 발생했다. PartyCity.com은 2025년 6월 새로운 소유주 아래 온라인으로 복귀했다. 수십 년간 미국의 생일 파티를 뒷받침해 온 800개 매장 체인은 2년 만에 해체되었다.

회사의 10억 달러가 넘는 부채와 두 번째 파산에서 청산된 700개 매장, 임차권 경매로 약 1,450만 달러가 발생했고 지식재산권은 2천만 달러에 매각되었다.

차입매수에서 비롯된 10억 달러가 넘는 부채는 상환을 위해 지속적인 축하 행사 소비를 필요로 했고, 파티를 취소시킨 팬데믹이 매출 기반을 제거했다

첫 번째 Chapter 11은 부채를 탕감했지만 근본적인 문제를 해결하지 못했다. 아마존과 달러 스토어 경쟁의 시대에 단일 카테고리 소매업체라는 점이다

첫 번째와 두 번째 신청 사이의 15개월은 트래픽을 재건하기에 충분하지 않았다. 브랜드는 이미 직접 방문할 이유를 잃었었다

두 번째 신청은 구조조정이 아니라 청산이었다. 시장은 이미 답을 냈고, 아무리 부채를 줄여도 800개의 파티용품 매장을 존속시키지는 못했다

차입매수는 계속 성장해야 하는 사업에 부채를 지운다. 카테고리가 축소되면 부채는 남는다. 첫 번째 파산은 재무상태표를 고치지만, 모델을 고칠 수는 없다.