アマランスが市場を動かしたとき、マザーロックは天然ガスで2億3000万ドルを失った

マザーロックLPは、ニューヨーク商業取引所の元会長であるロバート「ボー」コリンズが2004年に設立したヘッジファンドで、天然ガス取引を専門としていた。2006年の夏、ファンドは天然ガス価格が下落すると賭けて大規模な売りポジションを取っていた。しかし、夏の熱波により冷房用電力のための天然ガス需要が増加し、価格が押し上げられた。

状況は、後に上院の調査によって、はるかに大規模なヘッジファンドであるアマランス・アドバイザーズの積極的な取引が2006年7月31日に天然ガス価格のスプレッドを72%急騰させたと判明したことで、さらに悪化した。これが直接、マザーロックが対応できない追証（マージンコール）を引き起こした。ファンドは2006年6月と7月に約2億3000万ドルを失い、2006年8月に閉鎖を余儀なくされた。

マザーロックの崩壊は、より大きな惨事の前触れであった。アマランス・アドバイザーズ自体も1か月後の2006年9月に崩壊し、天然ガス取引で66億ドルを失った。1年の夏に2つの天然ガスヘッジファンドが相次いで破綻したことで、天然ガス市場における過度な投機に関する米国上院の調査が行われることになった。

アマランスの積極的な取引が7月31日に72%の価格変動を引き起こし、マザーロックは2か月で2億3000万ドルを失った後に閉鎖を余儀なくされた。

マザーロックは天然ガスに大規模なレバレッジをかけた売りポジションを取っていた。予期せぬ熱波が価格を押し上げたとき、ファンドには追証を吸収する余裕がなかった。

アマランスの積極的な取引が7月31日に72%の価格変動を引き起こした。この動きを上院はアマランス単独の責任とした。マザーロックは、より大きなファンドの市場操作による巻き添え被害であった。

ファンドはその戦略全体を単一の商品に集中させ、ヘッジを一切行っていなかった。一度の方向性の誤った賭けと一度の熱波が、それを破壊するのに十分だった。

単一の商品における集中した売りポジションはヘッジではなく、賭けである。より大きなプレイヤーが同じ市場を動かすとき、あなたは間違っているのではなく、ただ小さいだけなのだ。