MotherRock verlor 230 Mio. US-Dollar mit Erdgas, als Amaranth den Markt bewegte

MotherRock LP war ein Hedgefonds, der 2004 von Robert „Bo“ Collins, einem ehemaligen Präsidenten der New York Mercantile Exchange, gegründet wurde und auf den Handel mit Erdgas spezialisiert war. Im Sommer 2006 hatte der Fonds eine große Short-Position eingegangen und wettete darauf, dass die Erdgaspreise fallen würden. Stattdessen erhöhte eine sommerliche Hitzewelle die Nachfrage nach Erdgas für den Betrieb von Klimaanlagen und trieb die Preise nach oben.

Die Lage wurde durch eine Untersuchung des Senats verschärft, die später feststellte, dass aggressiver Handel von Amaranth Advisors – einem deutlich größeren Hedgefonds – am 31. Juli 2006 einen Anstieg der Erdgas-Preisspanne um 72 % verursachte. Dies löste unmittelbar Margin Calls aus, die MotherRock nicht erfüllen konnte. Der Fonds verlor im Juni und Juli 2006 rund 230 Mio. US-Dollar und musste im August 2006 schließen.

Der Zusammenbruch von MotherRock war ein Vorbote einer größeren Katastrophe: Amaranth Advisors selbst brach einen Monat später im September 2006 zusammen und verlor 6,6 Mrd. US-Dollar mit Erdgashandelsgeschäften. Die aufeinanderfolgenden Pleiten zweier Erdgas-Hedgefonds in einem Sommer führten zu einer Untersuchung des US-Senats zur übermäßigen Spekulation an den Erdgasmärkten.

Amaraths aggressiver Handel verursachte am 31. Juli eine Preisschwankung von 72 % und zwang MotherRock nach einem Verlust von 230 Mio. US-Dollar innerhalb von zwei Monaten zur Schließung.

MotherRock ging eine große gehebelte Short-Position in Erdgas ein. Als eine unerwartete Hitzewelle die Preise nach oben trieb, hatte der Fonds keinen Spielraum, den Margin Call zu absorbieren.

Amaraths aggressiver Handel verursachte am 31. Juli eine Preisschwankung von 72 % – eine Bewegung, die der Senat allein Amaranth zuschrieb. MotherRock war Kollateralschaden der Marktmanipulation eines größeren Fonds.

Der Fonds konzentrierte seine gesamte Strategie auf einen einzigen Rohstoff ohne Absicherung. Eine falsche Richtungswette und eine Hitzewelle reichten aus, um ihn zu vernichten.

Eine konzentrierte Short-Position in einem einzigen Rohstoff ist keine Absicherung – sie ist eine Wette. Wenn ein größerer Akteur denselben Markt bewegt, liegst du nicht falsch; du bist nur kleiner.