A MotherRock perdeu US$ 230 milhões com gás natural quando a Amaranth movimentou o mercado

A MotherRock LP era um fundo de hedge fundado em 2004 por Robert "Bo" Collins, ex-presidente da New York Mercantile Exchange, especializado em negociação de gás natural. No verão de 2006, o fundo havia assumido uma grande posição vendida, apostando que os preços do gás natural cairiam. Em vez disso, uma onda de calor no verão aumentou a demanda por gás natural para alimentar o ar-condicionado, impulsionando os preços.

A situação foi agravada por uma investigação do Senado que mais tarde concluiu que a negociação agressiva da Amaranth Advisors — um fundo de hedge muito maior — causou um salto de 72% no spread de preços do gás natural em 31 de julho de 2006. Isso desencadeou diretamente chamadas de margem que a MotherRock não conseguiu atender. O fundo perdeu aproximadamente US$ 230 milhões em junho e julho de 2006 e foi forçado a encerrar em agosto de 2006.

O colapso da MotherRock foi um prenúncio de um desastre maior: a própria Amaranth Advisors entrou em colapso um mês depois, em setembro de 2006, perdendo US$ 6,6 bilhões em negociações de gás natural. As falências consecutivas de dois fundos de hedge de gás natural em um único verão levaram a uma investigação do Senado dos EUA sobre a especulação excessiva nos mercados de gás natural.

A negociação agressiva da Amaranth causou uma oscilação de preço de 72% em 31 de julho, forçando a MotherRock a encerrar após perder US$ 230 milhões em dois meses.

A MotherRock assumiu uma grande posição vendida alavancada em gás natural. Quando uma onda de calor inesperada impulsionou os preços, o fundo não teve margem para absorver a chamada de margem.

A negociação agressiva da Amaranth causou uma oscilação de preço de 72% em 31 de julho — um movimento que o Senado atribuiu somente à Amaranth. A MotherRock foi dano colateral da manipulação de mercado de um fundo maior.

O fundo concentrou toda a sua estratégia em uma única commodity sem hedge. Uma aposta direcional errada e uma onda de calor foram suficientes para destruí-lo.

Uma posição vendida concentrada em uma única commodity não é um hedge — é uma aposta. Quando um jogador maior movimenta o mesmo mercado, você não está errado; você é apenas menor.