ミルズインターナショナル、高級香水を28年間オンライン販売——円安が止めを刺した

ミルズインターナショナルは1997年、神奈川県横須賀市でオンライン香水小売業として設立された。日本の主要ECプラットフォームを通じて事業を展開し、低価格戦略と輸入高級ブランド香水の幅広い品揃えを武器に、オンライン香水専門店がほとんど存在しなかった市場でリピーターを獲得していった。売上が伸びるにつれ、業務効率化のため自動梱包システムにも投資した。

最初の打撃は新型コロナウイルスのパンデミックだった。消費者が自宅に留まり裁量的支出が縮小したことで、香水の売上が減少した。2023年4月に日本が「ウィズコロナ」政策へ移行した後、売上は回復し始めたが、新たな脅威が現れた。円の急激な減価である。海外香水の輸入業者であるミルズインターナショナルは、香水のオンライン価格競争が激化するさなかに調達コストの急騰に直面した。

輸入コストの上昇と利益率の低下が重なったことが致命的となった。資金繰り難が深刻化し、2025年12月23日、横浜地方裁判所横須賀支部は破産手続開始決定を発した。負債額は約10億円と見積もられた。この事例は、為替ショックがいかにして輸入・薄利転売に依存するビジネスモデルを破壊しうるかを示した。

10億円の負債を抱えて清算——円安で輸入香水のコストが上昇する一方、オンライン価格競争がコスト転嫁を阻んだ。

このビジネスモデルは高級香水を輸入し低利益率で転売することに依存しており、円が急激に減価した際に緩衝材がなかった。

香水市場への参入者が増えるにつれてオンライン価格競争が激化し、コスト上昇と同時に利益率がさらに圧迫された。

パンデミックによる売上ショックが、その後の為替起因のコスト増を吸収しうる余力を枯渇させた。

資本市場へのアクセスが限られた有限会社であったミルズインターナショナルには、資金繰りの穴を埋める選択肢がほとんどなかった。

ある為替レートで輸入し別のレートで販売する転売業者は、価格に敏感な顧客に転嫁できない為替リスクを負う。薄い利益率は、あらゆるショックを支払能力の危機に変えてしまう。

横浜地方裁判所は破産管財人を選任し、債権者による債権届出の期限を2026年1月23日と定めた。日本における香水オンライン小売のパイオニアの一つとしての同社の28年にわたる歩みは幕を閉じた。