Mills International a été fondée en 1997 à Yokosuka, dans la préfecture de Kanagawa, en tant que détaillant de parfums en ligne. Opérant via les principales plateformes japonaises de commerce électronique, l'entreprise a bâti son activité sur une stratégie de prix bas et une large gamme de parfums de marques de luxe importés, attirant des acheteurs fidèles sur un marché où peu de boutiques en ligne spécialisées dans le parfum existaient. À mesure que les ventes croissaient, elle a investi dans un système d'emballage automatique pour améliorer son efficacité opérationnelle.
La pandémie de coronavirus a porté le premier coup, réduisant les ventes de parfums alors que les consommateurs restaient chez eux et que les dépenses discrétionnaires se contractaient. Les ventes ont commencé à se redresser après que le Japon est passé à des politiques « avec corona » en avril 2023, mais une nouvelle menace est apparue : la forte dépréciation du yen. En tant qu'importateur de parfums étrangers, Mills International a vu ses coûts d'approvisionnement bondir au moment même où la concurrence sur les prix en ligne des parfums s'intensifiait.
La combinaison de la hausse des coûts d'importation et de la baisse des marges s'est révélée fatale. Les difficultés de trésorerie se sont aggravées et, le 23 décembre 2025, la branche de Yokosuka du tribunal de district de Yokohama a rendu une ordonnance d'ouverture de la procédure de faillite. Le passif a été estimé à environ 1 milliard de yens. L'affaire a illustré comment un choc monétaire peut détruire un modèle économique fondé sur l'importation et la revente à faibles marges.
Liquidation après 1 milliard de yens de passif : la faiblesse du yen a renchéri les parfums importés, tandis que la concurrence sur les prix en ligne empêchait de répercuter les coûts.
Le modèle économique reposait sur l'importation de parfums de luxe et leur revente à faibles marges, ne laissant aucune marge de manœuvre lorsque le yen s'est fortement déprécié.
La concurrence sur les prix en ligne des parfums s'est intensifiée à mesure que davantage de vendeurs entraient sur le marché, comprimant encore les marges au moment même où les coûts augmentaient.
Le choc des ventes dû à la pandémie a épuisé les réserves qui auraient pu absorber la hausse ultérieure des coûts liée à la monnaie.
En tant que société à responsabilité limitée disposant d'un accès restreint aux marchés de capitaux, Mills International avait peu d'options pour combler le déficit de trésorerie.
La leçon
Un revendeur qui importe à un taux de change et vend à un autre porte un risque de change qu'il ne peut répercuter sur des clients sensibles aux prix. Des marges faibles transforment chaque choc en crise de solvabilité.
Le tribunal de district de Yokohama a nommé un syndic de faillite et fixé au 23 janvier 2026 la date limite de déclaration des créances. Les 28 années d'activité de l'entreprise, l'un des pionniers japonais de la vente en ligne de parfums, ont pris fin.
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