A Mills International foi fundada em 1997 em Yokosuka, província de Kanagawa, como varejista de perfumes online. Operando por meio das principais plataformas japonesas de comércio eletrônico, a empresa construiu seu negócio com uma estratégia de preços baixos e uma ampla variedade de fragrâncias de marcas de luxo importadas, atraindo compradores recorrentes em um mercado onde existiam poucas lojas especializadas em perfumes online. À medida que as vendas cresciam, ela investiu em um sistema automático de embalagem para melhorar a eficiência operacional.
A pandemia de coronavírus desferiu o primeiro golpe, reduzindo as vendas de perfumes à medida que os consumidores ficavam em casa e os gastos discricionários encolhiam. As vendas começaram a se recuperar depois que o Japão adotou políticas de 'convivência com a corona' em abril de 2023, mas surgiu uma nova ameaça: a forte depreciação do iene. Como importadora de fragrâncias estrangeiras, a Mills International viu os custos de aquisição dispararem justamente quando a concorrência de preços online por perfumes se intensificava.
A combinação de custos de importação crescentes e margens em queda mostrou-se fatal. As dificuldades de fluxo de caixa aumentaram e, em 23 de dezembro de 2025, a Filial de Yokosuka do Tribunal Distrital de Yokohama emitiu uma ordem de início de falência. Os passivos foram estimados em aproximadamente 1 bilhão de ienes. O caso ilustrou como um choque cambial pode destruir um modelo de negócio baseado em importar e revender com margens apertadas.
Liquidada após 1 bilhão de ienes em passivos: o iene fraco encareceu os perfumes importados, enquanto a concorrência de preços online impedia repassar os custos.
O modelo de negócio dependia de importar fragrâncias de luxo e revendê-las com margens baixas, sem folga para quando o iene se desvalorizou fortemente.
A concorrência de preços online por perfumes se intensificou à medida que mais vendedores entraram no mercado, comprimindo ainda mais as margens justamente quando os custos subiam.
O choque de vendas da pandemia esgotou as reservas que poderiam ter absorvido o subsequente aumento de custos provocado pelo câmbio.
Como sociedade limitada com acesso restrito aos mercados de capitais, a Mills International tinha poucas opções para cobrir o déficit de fluxo de caixa.
A lição
Um revendedor que importa a uma taxa de câmbio e vende a outra carrega um risco cambial que não pode repassar a clientes sensíveis a preço. Margens apertadas transformam cada choque em uma crise de solvência.
O Tribunal Distrital de Yokohama nomeou um administrador de falência e fixou o prazo para habilitação de créditos em 23 de janeiro de 2026. Chegou ao fim a trajetória de 28 anos da empresa como uma das pioneiras varejistas de perfumes online do Japão.
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