ジンボリーは18か月で2度の破産申請を行い、全店舗を閉鎖した

ジンボリーは1976年、ジョーン・バーンズによって親子遊びプログラムとして設立され、1986年にジンボリーの名称で最初の子供服店舗を開いた。同社はジンボリー、ジンボリー・アウトレット、ジャニー・アンド・ジャック（高級子供服）、クレイジー・エイト（低価格帯）という複数ブランドで1,000店舗超を展開する、モールを拠点とする大手専門小売業者へと成長した。同チェーンは鮮やかな色彩で耐久性のある子供服で知られていた。

2010年、ベイン・キャピタルは18億ドルでジンボリーを買収した。これは同社に多額の負債を負わせるレバレッジド・バイアウト（LBO）だった。このLBOは、小売業界の状況がまさに変化しつつある時期に行われた。オンラインショッピングが伸び、モールへの来客数は減少し、H&MやZaraといったファストファッションの競合他社が市場シェアを奪っていた。ジンボリーの債務返済コストは、本来なら店舗投資や電子商取引の開発に充てられたはずの現金を消費した。

ジンボリーは2017年6月に連邦破産法第11章を申請し、375店舗以上を閉鎖した。同社は債務を再編した後、2017年9月に破産手続きから脱したが、その救済は長く続かなかった。2度目の破産は2019年1月17日に訪れた。今回、同社はジンボリー、ジンボリー・アウトレット、クレイジー・エイトの実店舗、すなわち約800店舗をすべて閉鎖すると発表した。ジャニー・アンド・ジャックはギャップ社に売却された。

2019年6月24日、ザ・チルドレンズ・プレイスは非公開の金額でジンボリーとクレイジー・エイトの資産を取得し、ジンボリーを店舗内店舗の形態を一部採り入れたデジタル優先のサブブランドとして再始動させた。30年間ジンボリーを象徴してきた900店舗超の実店舗は消えた。この事例は、プライベートエクイティによる買収後に起きた、最も急速な小売業の崩壊の一つである。同社は18億ドルの買収から9年で完全清算に至った。

ベインによる2010年のLBOは、ジンボリーが電子商取引に投資する余力を奪った。18か月で2度の破産により900店舗以上がすべて閉鎖され、ザ・チルドレンズ・プレイスがブランドを買収した。

ベイン・キャピタルによる2010年の18億ドルのLBOは、モールへの来客数が減少しオンライン競合他社が売上を侵食する中で、ジンボリーに返済不能な負債を負わせた。債務の支払いにより、電子商取引に投資する余地は残らなかった。

ジンボリーは2017年に連邦破産法第11章を申請し375店舗を閉鎖したが、同じ問題は残っていた。モールを拠点とする小売業は縮小しており、債務再編は根本的なビジネスモデルを修正しなかった。

わずか18か月後の2019年1月の2度目の破産により、残るジンボリーとクレイジー・エイトの全800店舗の清算が余儀なくされた。プライベートエクイティによる買収が、33年の歴史を持つブランドを破壊した。

レバレッジド・バイアウトはキャッシュフローが安定している場合に機能する。ジンボリーはモール小売業が崩壊しつつあるまさにその時に多額の負債を負わされた。LBOは苦境にあった小売業者を支払不能な企業に変えた。

ザ・チルドレンズ・プレイスは2019年、ジンボリーをオンライン専用ブランドとして再始動させ、一部の店舗内店舗も展開した。ジャニー・アンド・ジャックはギャップ社の下で事業を継続した。かつてのジンボリー、ジンボリー・アウトレット、クレイジー・エイトの実店舗はすべて閉鎖された。この事例は、2010年代の小売業の崩壊の中でプライベートエクイティの「買収して売り抜く」戦略が裏目に出た最も明確な例の一つであり、ペイレス、ナイン・ウエスト、トイザらスと並び、自らが資金を提供した企業を破壊したLBOとなった。