Gymboree meldete innerhalb von 18 Monaten zweimal Insolvenz an und schloss alle seine Filialen

Gymboree wurde 1976 von Joan Barnes als Eltern-Kind-Spielprogramm gegründet und eröffnete 1986 unter dem Namen Gymboree seine ersten Kinderbekleidungsgeschäfte. Das Unternehmen wuchs zu einem bedeutenden, in Einkaufszentren ansässigen Fachhändler mit über 1.000 Filialen unter mehreren Marken heran: Gymboree, Gymboree Outlet, Janie & Jack (hochwertigere Kinderbekleidung) und Crazy 8 (preisgünstig). Die Kette war für farbenfrohe, strapazierfähige Kinderbekleidung bekannt.

Im Jahr 2010 erwarb Bain Capital Gymboree für 1,8 Milliarden US-Dollar in einer fremdfinanzierten Übernahme (Leveraged Buyout), die das Unternehmen mit erheblichen Schulden belastete. Der LBO erfolgte genau zu dem Zeitpunkt, als sich die Einzelhandelslandschaft wandelte: Der Onlinehandel wuchs, die Besucherfrequenz in Einkaufszentren sank und Fast-Fashion-Wettbewerber wie H&M und Zara gewannen Marktanteile. Die Schuldendienstkosten von Gymboree verbrauchten Barmittel, die sonst in Filialinvestitionen und die Entwicklung des E-Commerce geflossen wären.

Gymboree meldete im Juni 2017 Chapter 11 an und schloss mehr als 375 Filialen. Das Unternehmen verließ das Insolvenzverfahren im September 2017 nach einer Umstrukturierung seiner Schulden, doch die Erleichterung war nur von kurzer Dauer. Die zweite Insolvenz folgte am 17. Januar 2019. Diesmal kündigte das Unternehmen die Schließung aller stationären Filialen von Gymboree, Gymboree Outlet und Crazy 8 an – nahezu 800 Standorte. Janie & Jack wurde an Gap Inc. verkauft.

Am 24. Juni 2019 erwarb The Children's Place die Vermögenswerte von Gymboree und Crazy 8 für einen nicht genannten Betrag und führte Gymboree als digital ausgerichtete Untermarke mit Shop-in-Shop-Standorten neu ein. Die über 900 stationären Filialen, die Gymboree drei Jahrzehnte lang geprägt hatten, waren verschwunden. Der Fall steht für eines der schnellsten Scheitern im Einzelhandel nach einer Private-Equity-Übernahme – das Unternehmen entwickelte sich innerhalb von neun Jahren von einer 1,8-Milliarden-Dollar-Akquisition zur vollständigen Liquidation.

Bains LBO von 2010 hinterließ Gymboree ohne die Möglichkeit, in den E-Commerce zu investieren; zwei Insolvenzen innerhalb von 18 Monaten führten zur Schließung aller über 900 Filialen, und The Children's Place kaufte die Marke.

Der 1,8 Milliarden US-Dollar schwere LBO von Bain Capital im Jahr 2010 belastete Gymboree mit Schulden, die das Unternehmen nicht bedienen konnte, während die Besucherfrequenz in Einkaufszentren sank und Online-Wettbewerber die Umsätze schmälerten – die Schuldenzahlungen ließen keinen Spielraum für Investitionen in den E-Commerce.

Gymboree meldete 2017 Chapter 11 an und schloss 375 Filialen, doch die Probleme blieben dieselben: Der stationäre Einzelhandel in Einkaufszentren schrumpfte, und die Schuldenumstrukturierung behob nicht das grundlegende Geschäftsmodell.

Die zweite Insolvenz im Januar 2019, nur 18 Monate später, erzwang die Liquidation aller 800 verbleibenden Filialen von Gymboree und Crazy 8 – eine Private-Equity-Übernahme hatte eine 33 Jahre alte Marke zerstört.

Ein Leveraged Buyout funktioniert, wenn die Cashflows stabil sind. Gymboree wurde mit Schulden belastet, gerade als der Einzelhandel in Einkaufszentren zusammenbrach – der LBO verwandelte einen angeschlagenen Einzelhändler in einen zahlungsunfähigen.

The Children's Place führte Gymboree 2019 als reine Online-Marke mit ausgewählten Shop-in-Shop-Standorten neu ein. Janie & Jack wurde unter Gap Inc. weitergeführt. Alle stationären Filialen von Gymboree, Gymboree Outlet und Crazy 8 wurden geschlossen. Der Fall ist eines der deutlichsten Beispiele dafür, wie die „Strip and Flip“-Strategie von Private Equity in der Einzelhandelsapokalypse der 2010er Jahre nach hinten losging – zusammen mit Payless, Nine West und Toys R Us als LBOs, die die Unternehmen zerstörten, die sie finanzierten.