国美は中国最大の家電小売業者から売上高5億3,800万元へ ― 4,032店舗を失った

国美はかつて中国で最も力のある小売業者だった。1987年に設立され、攻撃的な価格設定と急速な拡大によって家電小売市場を支配した。2010年までに1,200店舗以上を運営し、蘇寧との二強体制にあった。2008年に創業者が経営陣から退くと、同社はかつての強さを取り戻せる後継者を見つけられなかった。

2021年以降、衰退は劇的に加速した。京東とアリババの電子商取引がすでに来店客を減らしていたが、パンデミックが最後の打撃を与えた。国美はオンライン小売とライブコマースへの転換を試みたが、これらの取り組みは意味のある売上を生み出せなかった。店舗数は2021年の4,195店から2024年末にはわずか163店へと崩壊し、3年間で4,000店以上を失った。

2025年までに、かつて年間売上高700億元以上を生み出していた事業は、わずか5億3,800万元の売上を報告するにとどまった。粗利益はわずか2,500万元で、利益率は4.65%だった。同社はその年に594億4,000万元を失い、2024年の1,162億9,000万元からわずかに改善したものの、売上高の規模に比べれば依然として壊滅的だった。衰退期間中の累積損失は2,000億元を超えた。

国美の崩壊は、現代中国のビジネス史における最も劇的な小売の衰退である。数千の店舗と1,000億香港ドル超の時価総額を誇った中国最大の家電チェーンから、200店舗未満、ほぼゼロの売上勢い、そして売上高をはるかに上回る損失を抱える企業になった。

国美の崩壊は死の螺旋を示している。店舗が減れば仕入先との条件と価格設定が悪化し、さらなる閉店を招き、売上高が700億元から5億3,800万元へと落ち込むまで続いた。

国美は2008年の創業者退任から回復できなかった ― 歴代の経営陣は彼の戦略的ビジョンや小売の直感に代わるものを提供できなかった。

家電小売の業態は電子商取引（京東、アリババ）によって破壊され、国美はオンラインの価格設定と利便性に対抗する手立てを持たなかった。

国美が試みたデジタル変革とライブコマースへの転換は失敗した ― 同社は顧客との関係を握るプラットフォームと競争できるオンラインでの存在感を築けなかった。

店舗網の崩壊は自己強化的になった。店舗が減れば仕入先に対する購買力が低下し、価格条件が悪化し、顧客はさらに減った。

小売業者が方向性を失い、オンラインを構築できなければ、閉店は死の螺旋へと加速する ― 店舗が減り、条件が悪化し、顧客が減る。国美は壊れすぎて回復できなかった。

国美零售は香港証券取引所（00493.HK）に上場する企業として事業を続けた。同社の時価総額は2026年初頭までに10億香港ドル未満に落ち込んだ。資産売却の可能性や戦略的投資を含むさまざまな再建策を模索したが、中核の小売事業には回復の兆しが見られなかった。仕入先はほぼ関係を断ち、若い買い物客の間でブランドの認知度はほぼゼロにまで低下した。かつてのライバルである蘇寧も、程度は軽いものの同様の衰退に直面し、2021年に国有のコンソーシアムによって救済された。