国美从中国最大电子零售商到 ¥5.38 亿营收——失去 4,032 家门店

国美曾是中国最有实力的零售商。成立于 1987 年，通过激进定价和快速扩张主导了电子零售市场。到 2010 年，它经营着超过 1,200 家门店，与苏宁形成双头垄断。2008 年，其创始人被移除领导层，公司再也找不到能够恢复其昔日实力的继任者。

2021 年后衰退急剧加速。京东和阿里的电商已经侵蚀了客流，但疫情造成了最后一击。国美试图转向线上零售和直播电商，但这些努力未能产生有意义的收入。公司的门店数量从 2021 年的 4,195 家暴跌至 2024 年底的仅 163 家——三年内损失超过 4,000 个地点。

到 2025 年，这个曾经创造超过 ¥700 亿年收入的业务报告销售额仅为 ¥5.38 亿。毛利仅为 ¥2,500 万，对应 4.65% 的利润率。公司当年亏损 ¥594.4 亿，较 2024 年的 ¥1,162.9 亿有所改善，但相对于其收入基础仍是灾难性的。衰退期间的累计亏损超过 ¥2,000 亿。

国美的崩溃是现代中国商业史上最剧烈的零售衰退。从拥有数千家门店和超 HK$1,000 亿市值的中国顶级电子连锁，变成一家门店不到 200 家、销售动能接近零、亏损超过收入的公司。