The Lagoons : le quartier insulaire de Sama Dubai à 17,7 milliards de dollars, figé en un banc de sable

En avril 2006, Sama Dubai, le promoteur détenu par l'État sous Dubai Holding, a lancé The Lagoons : un quartier de 65 milliards de dirhams (17,7 milliards de dollars) sur sept îles artificielles paysagées couvrant 70 millions de pieds carrés de Dubai Creek. La moitié du terrain a été vendue en parcelles à des investisseurs tiers, la propriété en pleine propriété étant ouverte à toutes les nationalités. Le plan directeur promettait des résidences, des hôtels cinq étoiles, des centres commerciaux, un quartier central des affaires et des ancrages culturels, dont le premier opéra de Dubaï, dessiné par Zaha Hadid.

En septembre 2008, les fissures étaient publiques. The National rapportait que Sama Dubai était en discussions pour céder The Lagoons à Emaar, que 95 pour cent des travaux préparatoires étaient achevés et que quatre dirigeants, dont le directeur général de The Lagoons, Abdul Salam Al Marri, avaient été détenus dans le cadre de l'enquête sur la corruption immobilière à Dubaï. En quelques mois, le krach a gelé le reste : en avril 2009, l'opéra de Zaha Hadid, d'un montant de 82,3 millions de livres sterling, était sur le point d'être annulé, Sama Dubai sabrant tout ce qui restait sur la planche à dessin — malgré une fusion dans Dubai Properties et un plan de sauvetage du groupe de 6,9 milliards de livres sterling.

Pendant cinq ans, le site est resté un sable façonné dans le creek. En 2011, le directeur général de Dubai Properties Group, Khalid Al Malik, a déclaré que The Lagoons « n'avait pas été annulé » mais qu'« il n'y aurait pas de remboursements aux propriétaires de parcelles. Je développe The Lagoons. » Dubai Holding n'a confirmé une relance qu'en mai 2013, et en 2014, MEED rapportait que le projet était à l'arrêt depuis 2009 et qu'Emaar — désormais partenaire de coentreprise de Dubai Holding — avait entamé les premiers travaux et lancé un appel d'offres pour ses propres six tours résidentielles, 29 villas et trois hôtels sur le site, devenu Dubai Creek Harbour.

Un projet de 17,7 milliards de dollars (65 milliards de dirhams) à l'arrêt depuis 2009 ; l'opéra de Zaha Hadid à 82,3 millions de livres sterling supprimé ; les acheteurs de parcelles informés qu'il n'y aurait pas de remboursements

Le modèle de financement vendait des parcelles brutes à des tiers et traitait les ventes de terrains comme la preuve d'une ville finançable, mais les acheteurs de parcelles n'avaient aucun droit sur les tours, les ponts ou un quartier achevé.

Les travaux préparatoires étaient comptés comme des progrès : le façonnage de sept îles a consumé les années de boom alors que presque rien au-dessus de l'eau n'a jamais été contractualisé.

La gouvernance a échoué de l'intérieur — le propre directeur général du projet figurait parmi les dirigeants détenus dans l'enquête pour corruption de 2008, gelant les décisions en pleine crise.

Les ancrages culturels du plan dépendaient d'une économie de planche à dessin ; lorsque le groupe a eu besoin d'un plan de sauvetage, l'opéra a été la première victime et le quartier a perdu sa raison d'être.

Vendre des parcelles finance les terrassements, pas la ville : si le bilan du promoteur s'effondre, les acheteurs possèdent des parcelles sur du sable sans routes, sans tours et sans remboursement.

Le nom The Lagoons a été abandonné. La coentreprise de 2014 entre Dubai Holding et Emaar a fait renaître le site sous le nom de Dubai Creek Harbour, Emaar concevant et lançant ses propres bâtiments. L'opéra de Zaha Hadid n'est jamais revenu ; Dubaï a plutôt obtenu un autre projet d'opéra au centre-ville. Les propriétaires de parcelles qui avaient acheté en 2006-2008 ont été informés qu'il n'y aurait pas de remboursements, et les quatre dirigeants détenus ont fait partie des affaires de corruption immobilière de Dubaï qui ont remodelé la réglementation des promoteurs de l'émirat.