L'accord de 40 milliards de dollars d'Arabtec pour un million de logements en Égypte est mort avant la signature d'un contrat définitif

En mars 2014, Arabtec, basé à Dubaï et constructeur de la Burj Khalifa, a annoncé un accord de 40 milliards de dollars pour construire un million de logements à bas coût à travers l'Égypte — présenté comme le plus grand projet de logement du monde arabe. Le ministre égyptien de la Défense, le maréchal Abdel Fattah El Sisi, l'a dévoilé quelques semaines avant une élection présidentielle qu'il était censé remporter, et Arabtec a déclaré que l'accord créerait un million d'emplois égyptiens.

Pour Arabtec, il devait s'agir du pivot : le premier grand projet de l'entrepreneur en tant que promoteur, financé en partie par une augmentation de capital de 2,4 milliards de dirhams affectée au logement abordable, avec son principal actionnaire Aabar — le fonds souverain d'Abou Dhabi — derrière lui. Le PDG Hasan Ismaik a présenté le projet comme une initiative personnelle du prince héritier d'Abou Dhabi pour soutenir l'Égypte.

Tout s'est effondré en 18 mois. Au printemps 2015, un quotidien égyptien a rapporté que l'accord avait échoué ; l'action Arabtec a chuté de 3,3 % à 2,33 dirhams et le ministre du Logement s'est empressé de le démentir. Mais les traces écrites étaient inexistantes : le ministère avait « convenu » de l'accord le 2 avril, mais près de trois semaines plus tard, aucun contrat définitif n'était signé, et Arabtec était encore simplement « en discussion » avec les banques pour financer une première phase de 100 000 logements. Sa perte du premier trimestre 2015 s'élevait à 279,8 millions de dirhams, contre un bénéfice de 137,9 millions de dirhams un an plus tôt.

En septembre 2015, l'Égypte l'a officialisé : le ministre du Logement Moustafa Madbouly a déclaré que les négociations portaient désormais sur 100 000 unités sur cinq ans, et qu'« il n'y a pas de place pour des discussions sur l'attribution du projet d'un million d'unités qui a été annoncé il y a 18 mois ». Un reportage de Reuters d'octobre a constaté que les travaux n'avaient pas commencé et qu'Arabtec n'avait pas encore soumis de plan de construction ; les banques égyptiennes ne pouvaient pas le financer, et le chiffre de 40 milliards de dollars était discrètement devenu 35 milliards de dollars.

Un projet phare de 40 milliards de dollars réduit de 90 % à 100 000 logements ; rien n'a jamais été construit ; Arabtec a basculé vers une perte de 279,8 millions de dirhams au premier trimestre 2015 en le poursuivant.

Arabtec a traité une caution politique comme une solvabilité : l'accord a été annoncé par un président en devenir comme preuve d'un soutien du Golfe, et non négocié comme un contrat bancable.

Aucun financement n'a jamais existé. Les banques égyptiennes ne pouvaient pas financer le projet, et 18 mois plus tard, Arabtec n'était encore qu'« en discussion » avec les prêteurs pour une première phase.

Il n'y avait rien de signé à protéger. Un protocole d'accord a été présenté comme une victoire de 40 milliards de dollars ; sans contrat définitif, la contrepartie pouvait le réduire à volonté.

L'entreprise ne pouvait pas se permettre sa propre annonce : elle a basculé vers une perte trimestrielle de 279,8 millions de dirhams tout en portant l'obligation de livrer un million de logements.

Les prix du pétrole ont chuté tout au long de 2015, tarissant l'argent du mécène du Golfe sur lequel le plan reposait implicitement.

Annoncer un mégaccord n'est pas le signer. Arabtec a enregistré un titre de gloire comme stratégie, n'a jamais sécurisé de financement, et le client l'a réduit de 90 % — mesurez un accord au contrat signé, pas à la cérémonie.

Fin 2015, le projet était officiellement plafonné à 100 000 logements, aucun terrain n'avait été ouvert, et Arabtec n'avait même pas soumis de plan de construction. La promesse d'un million de logements a ensuite disparu des plans des deux parties. Le ministère égyptien du Logement a déplacé la conversation vers d'autres promoteurs, tandis qu'Arabtec s'est replié sur ses racines d'entrepreneur et sur les travaux énergétiques et d'infrastructure aux Émirats arabes unis. L'entreprise n'est jamais devenue le promoteur qu'elle avait annoncé être en 2014 ; en 2020, ses actionnaires ont voté sa liquidation — la fin d'une décennie au cours de laquelle son pivot stratégique le plus audacieux s'est révélé être un protocole d'accord non signé.