Suning a payé 5,2 milliards de ¥ pour Carrefour Chine — sept ans plus tard, il l'a revendu pour 2 millions de ¥

En 2019, Suning.com a payé un total cumulé de 5,224 milliards de ¥ en deux tranches pour 100 % de Carrefour Chine — la plus grande chaîne d'hypermarchés étrangère du pays, avec plus de 200 magasins — en pariant que ce format compléterait son réseau de « vente au détail tous azimuts ». C'était le point culminant de la frénésie d'acquisitions de Suning. Le pari a commencé à perdre de l'argent presque immédiatement : la fréquentation des hypermarchés se déplaçait déjà vers la livraison de produits frais, les magasins de proximité et les clubs d'adhérents, et la structure de coûts de Carrefour Chine était conçue pour l'ancien modèle.

De 2020 à 2023, l'activité a perdu près de 7,8 milliards de ¥. Les magasins ont fermé par dizaines ; à partir de septembre 2025, Suning a commencé à vendre par lots 24 filiales régionales de Carrefour à des prix symboliques — un yuan, quatre yuans, huit yuans. En août 2025, il a payé 220 millions de ¥ au groupe français Carrefour pour régler leurs différends et mettre fin à la relation de marque ; l'activité résiduelle a été rebaptisée Keyoushi. À la fin de 2025, l'actif net de la société holding s'élevait à -4,459 milliards de ¥ : 1,315 milliard de ¥ d'actifs contre 7,668 milliards de ¥ de passifs.

Le 18 mai 2026, Suning a mis en vente 100 % de Keyoushi Holdings sur la Jiangsu Property Rights Exchange avec un prix de réserve d'un yuan. Le seul soumissionnaire était Hong Kong Kuaixing Tianxia International — une société constituée moins d'un an auparavant avec 10 000 HK$ de capital social, soutenue par des affiliés de chaîne d'approvisionnement du continent qui servent des milliers de supermarchés. Le 30 juin, Suning a confirmé la cession pour 2 millions de ¥. L'arithmétique a parachevé la plaisanterie : le retrait de la coquille déficitaire de la consolidation devait ajouter environ 1,27 milliard de ¥ au bénéfice de Suning.

Coquille vendue pour 2 millions de ¥ en 2026 à une société écran, avec un bénéfice comptabilisé de 1,27 milliard de ¥ grâce au retrait du déficit de la consolidation.

L'acquisition misait sur les hypermarchés au moment même où la demande alimentaire chinoise se déplaçait vers la livraison de produits frais et les clubs d'adhérents ; le format a perdu de l'argent dès le départ.

Suning lui-même a sombré dans la crise, si bien que la chaîne qu'il avait achetée n'avait pas de sauveur : pas de capital pour convertir les magasins, pas de fréquentation pour les alimenter — des pertes d'environ 7,8 milliards de ¥ sur quatre ans.

La sortie a été dictée par le bilan : avec un actif net de -4,459 milliards de ¥, le seul acheteur disposé à reprendre la coquille a payé 2 millions de ¥ — et Suning a comptabilisé la cession comme un bénéfice de 1,27 milliard de ¥.

Acheter le leader d'un format moribond, c'est acheter le déclin, pas le marché. Suning a dépensé 5,2 milliards de ¥ pour l'apprendre, 220 millions de ¥ pour mettre fin au mariage, puis a cédé le reste pour rien.

Kuaixing Tianxia a acheté ce qui reste : des sites d'entrepôts et des canaux de fournisseurs que ses affiliés de chaîne d'approvisionnement peuvent encore utiliser. Pour Suning — désormais coté sous le statut ST — se défaire du fardeau le plus lourd compte comme une victoire : la cession elle-même ajoute environ 1,27 milliard de ¥ de bénéfice. L'arc de sept ans est complet : 5,224 milliards de ¥ aux Français en 2019, environ 7,8 milliards de ¥ de pertes en cours de route, 220 millions de ¥ pour régler, 2 millions de ¥ pour s'en aller.