Suning pagou ¥5,2 bi pela Carrefour China — sete anos depois, vendeu por ¥2 mi

Em 2019, a Suning.com pagou um total acumulado de ¥5,224 bilhões em duas parcelas por 100% da Carrefour China — a maior rede de hipermercados estrangeira do país, com mais de 200 lojas — apostando que o formato completaria sua rede de 'varejo de cenário completo'. Foi o ponto alto da onda de aquisições da Suning. A aposta começou a perder dinheiro quase imediatamente: o fluxo de clientes dos hipermercados já migrava para a entrega de alimentos frescos, as lojas de bairro e os clubes de associados, e a base de custos da Carrefour China fora construída para o modelo antigo.

De 2020 a 2023, o negócio perdeu quase ¥7,8 bilhões. As lojas fecharam às dezenas; a partir de setembro de 2025, a Suning começou a vender em lote 24 subsidiárias regionais da Carrefour a preços simbólicos — um yuan, quatro yuans, oito yuans. Em agosto de 2025, pagou ¥220 milhões ao grupo francês Carrefour para encerrar as disputas entre ambos e pôr fim à relação de marca; o negócio remanescente foi rebatizado de Keyoushi. No fim de 2025, o patrimônio líquido da holding era de -¥4,459 bilhões: ¥1,315 bilhão em ativos contra ¥7,668 bilhões em passivos.

Em 18 de maio de 2026, a Suning listou 100% da Keyoushi Holdings na Bolsa de Direitos de Propriedade de Jiangsu com preço-base de um yuan. O único proponente foi a Hong Kong Kuaixing Tianxia International — uma empresa constituída menos de um ano antes, com HK$ 10.000 de capital registrado, apoiada por afiliadas de cadeia de suprimentos da China continental que atendem milhares de supermercados. Em 30 de junho, a Suning confirmou a transferência por ¥2 milhões. A aritmética completou a piada: retirar a casca deficitária da consolidação deveria acrescentar cerca de ¥1,27 bilhão ao lucro da Suning.

Vendeu a casca por ¥2 mi em 2026 a uma empresa de fachada, registrando um lucro de ¥1,27 bi ao retirar o negócio deficitário da consolidação.

A aquisição dobrou a aposta nos hipermercados no momento em que a demanda chinesa por mantimentos migrava para a entrega de produtos frescos e os clubes de associados; o formato deu prejuízo desde o início.

A própria Suning entrou em crise, de modo que a rede que comprou não teve salvador: sem capital para converter as lojas, sem fluxo de clientes para abastecê-las — prejuízos de ~¥7,8 bi ao longo de quatro anos.

A saída foi ditada pelo balanço: com o patrimônio líquido em -¥4,459 bi, o único comprador disposto a assumir a casca pagou ¥2 mi — e a Suning registrou a alienação como um lucro de ¥1,27 bi.

Comprar o líder de um formato em extinção significa comprar o declínio, não o mercado. A Suning gastou ¥5,2 bi para aprender isso, ¥220 mi para encerrar a união e depois entregou o resto de graça.

A Kuaixing Tianxia comprou o que restou: terrenos de armazéns e canais de fornecedores que suas afiliadas de cadeia de suprimentos ainda podem usar. Para a Suning — agora negociada sob o status ST — livrar-se do maior fardo conta como vitória: a própria alienação acrescenta ~¥1,27 bilhão de lucro. O arco de sete anos se completa: ¥5,224 bi aos franceses em 2019, ~¥7,8 bi de prejuízos ao longo do caminho, ¥220 mi para encerrar as disputas, ¥2 mi para ir embora.