쑤닝, 까르푸 차이나에 52억 위안 지불 — 7년 후 200만 위안에 매각

2019년 쑤닝닷컴은 두 차례에 걸쳐 누적 52억 2,400만 위안을 지불하고 까르푸 차이나의 지분 100%를 인수했다. 중국 최대 외국계 대형마트 체인으로 200개 이상의 매장을 보유한 이 회사를 인수하며 쑤닝은 이 업태가 자사의 '전 시나리오 소매' 네트워크를 완성해 줄 것이라 기대했다. 이는 쑤닝의 인수 행보에서 정점이었다. 그러나 이 베팅은 거의 즉시 손실을 내기 시작했다. 대형마트의 유동 인구는 이미 신선식품 배송, 커뮤니티 매장, 회원제 클럽으로 옮겨가고 있었고, 까르푸 차이나의 비용 구조는 옛 모델에 맞춰져 있었다.

2020년부터 2023년까지 이 사업은 약 78억 위안의 손실을 냈다. 매장은 수십 곳씩 문을 닫았고, 2025년 9월부터 쑤닝은 지역 까르푸 자회사 24곳을 상징적인 가격인 1위안, 4위안, 8위안에 일괄 매각하기 시작했다. 2025년 8월에는 프랑스 까르푸 그룹에 2억 2,000만 위안을 지급해 양측의 분쟁을 정산하고 브랜드 관계를 종료했으며, 남은 사업은 커러스로 개명되었다. 2025년 말 기준 지주회사의 순자산은 -44억 5,900만 위안으로, 자산 13억 1,500만 위안에 부채 76억 6,800만 위안이었다.

2026년 5월 18일 쑤닝은 커러스 홀딩스 지분 100%를 장쑤 재산권 거래소에 예정가 1위안으로 내놓았다. 유일한 입찰자는 홍콩 콰이싱톈샤 인터내셔널이었다. 이 회사는 설립한 지 1년이 채 되지 않았고 등록 자본금이 1만 홍콩달러이며, 수천 개의 슈퍼마켓에 공급하는 중국 본토 공급망 계열사들의 후원을 받고 있었다. 6월 30일 쑤닝은 200만 위안에 양도를 확정했다. 이 계산이 농담을 완성했다. 손실을 내는 껍데기를 연결 대상에서 제외하면 쑤닝의 이익이 약 12억 7,000만 위안 늘어날 것으로 예상되었다.

2026년 껍데기 회사에 껍데기를 200만 위안에 팔고, 손실 사업을 연결 대상에서 제외함으로써 12억 7,000만 위안의 이익을 인식했다.

이 인수는 중국의 식료품 수요가 신선식품 배송과 회원제 클럽으로 옮겨가던 시점에 대형마트에 베팅한 것이었고, 이 업태는 처음부터 돈을 잃었다.

쑤닝 자체가 위기에 빠졌기 때문에, 인수한 체인을 구해 줄 주체가 없었다. 매장을 전환할 자본도, 매장에 유입시킬 유동 인구도 없었고, 4년간 약 78억 위안의 손실이 발생했다.

철수는 재무상태표에 의해 결정되었다. 순자산이 -44억 5,900만 위안인 상황에서 껍데기를 인수하려는 유일한 매수자는 200만 위안을 지불했고, 쑤닝은 이 처분을 12억 7,000만 위안의 이익으로 인식했다.

사양 산업 업태의 선두주자를 사면 시장이 아니라 쇠퇴를 사는 것이다. 쑤닝은 52억 위안을 들여 그 사실을 배웠고, 2억 2,000만 위안을 들여 관계를 끝냈으며, 그다음 나머지를 그냥 넘겨주었다.

콰이싱톈샤는 남은 자산, 즉 공급망 계열사들이 여전히 활용할 수 있는 창고 부지와 공급업체 채널을 인수했다. 현재 ST 상태로 거래되는 쑤닝에게 가장 큰 부담을 덜어낸 것은 승리로 간주된다. 처분 자체가 약 12억 7,000만 위안의 이익을 더하기 때문이다. 7년의 여정이 완결되었다. 2019년 프랑스 측에 52억 2,400만 위안, 그 과정에서 약 78억 위안의 손실, 정산에 2억 2,000만 위안, 떠나기 위해 200만 위안.