Suning pagó 5200 millones de ¥ por Carrefour China; siete años después lo vendió por 2 millones de ¥

En 2019, Suning.com pagó un total acumulado de 5224 millones de ¥ en dos tramos por el 100% de Carrefour China —la mayor cadena de hipermercados extranjera del país, con más de 200 tiendas— apostando a que el formato completaría su red de «comercio minorista de escenario completo». Fue el punto álgido de la ola de adquisiciones de Suning. La apuesta empezó a perder valor casi de inmediato: el tráfico de los hipermercados ya se estaba desplazando hacia la entrega de productos frescos, las tiendas de proximidad y los clubes de membresía, y la base de costes de Carrefour China estaba construida para el modelo antiguo.

De 2020 a 2023, el negocio perdió casi 7800 millones de ¥. Las tiendas cerraron por docenas; a partir de septiembre de 2025, Suning comenzó a vender en bloque 24 filiales regionales de Carrefour a precios simbólicos: un yuan, cuatro yuanes, ocho yuanes. En agosto de 2025 pagó al grupo francés Carrefour 220 millones de ¥ para resolver sus disputas y poner fin a la relación de marca; el negocio residual pasó a llamarse Keyoushi. A finales de 2025, los activos netos de la sociedad holding eran de -4459 millones de ¥: 1315 millones de ¥ en activos frente a 7668 millones de ¥ en pasivos.

El 18 de mayo de 2026, Suning puso a la venta el 100% de Keyoushi Holdings en la Bolsa de Derechos de Propiedad de Jiangsu con un precio de reserva de un yuan. El único postor fue Hong Kong Kuaixing Tianxia International —una empresa constituida menos de un año antes con 10 000 HK$ de capital registrado, respaldada por filiales de la cadena de suministro de China continental que abastecen a miles de supermercados—. El 30 de junio, Suning confirmó la transferencia por 2 millones de ¥. La aritmética completó la broma: sacar de la consolidación la sociedad instrumental deficitaria se esperaba que añadiera aproximadamente 1270 millones de ¥ al beneficio de Suning.

Vendió la sociedad instrumental por 2 millones de ¥ en 2026 a una empresa pantalla, registrando un beneficio de 1270 millones de ¥ al sacar de la consolidación a la unidad deficitaria.

La adquisición redobló la apuesta por los hipermercados justo cuando la demanda de comestibles en China se desplazaba hacia la entrega de productos frescos y los clubes de membresía; el formato perdió dinero desde el principio.

La propia Suning entró en crisis, de modo que la cadena que compró no tuvo rescatador: ni capital para reconvertir las tiendas, ni tráfico para alimentarlas —pérdidas de unos 7800 millones de ¥ en cuatro años—.

La salida vino dictada por el balance: con unos activos netos de -4459 millones de ¥, el único comprador dispuesto a quedarse con la sociedad instrumental pagó 2 millones de ¥, y Suning registró la enajenación como un beneficio de 1270 millones de ¥.

Comprar al líder de un formato en declive te compra el declive, no el mercado. Suning gastó 5200 millones de ¥ en aprenderlo, 220 millones de ¥ en terminar el matrimonio y luego regaló el resto.

Kuaixing Tianxia compró lo que queda: emplazamientos de almacenes y canales de proveedores que sus filiales de la cadena de suministro aún pueden utilizar. Para Suning —que ahora cotiza bajo el estatus ST— deshacerse de la mayor carga cuenta como una victoria: la propia enajenación añade unos 1270 millones de ¥ de beneficio. El arco de siete años se cierra: 5224 millones de ¥ a los franceses en 2019, unos 7800 millones de ¥ de pérdidas por el camino, 220 millones de ¥ para resolver la disputa y 2 millones de ¥ para marcharse.