Le groupe Hancom est un conglomérat sud-coréen du logiciel, surtout connu pour Hancom Office, la suite bureautique dominante du pays. En 2020, le groupe a acquis une plateforme de négociation d'or, Hancom Gold Exchange, et en 2021, il a acquis IBC Jewelry, rebaptisée Hancom Jewelry. L'entreprise exploitait la marque de joaillerie Moliz et a ensuite acquis le créateur Risaco Jewelry en 2022. La vision du groupe était de bâtir une plateforme de NFT fondée sur les pierres précieuses et la joaillerie via Hancom Artpia, sa place de marché de NFT lancée en 2021.
Le marché des NFT a atteint son sommet en 2021-2022, puis a fortement reculé. En 2024, Hancom Artpia avait été liquidée. Hancom Jewelry, acquise précisément pour alimenter le circuit des NFT, a enregistré 3,6 milliards de KRW de chiffre d'affaires et une perte nette de 2,6 milliards de KRW en 2024. L'activité de joaillerie perdait du cash sans perspective de rentabilité, le cas d'usage NFT qui justifiait l'acquisition ayant disparu.
En mars 2025, le conseil d'administration de Hancom Jewelry a décidé de dissoudre l'entreprise. La filiale Risaco Jewelry a également été liquidée. Un responsable du groupe Hancom a déclaré : « La rentabilité était mauvaise, nous avons donc décidé de liquider, et nous allons quitter entièrement le secteur de la joaillerie. » La dissolution a représenté l'échec complet d'un pivot d'entreprise vers un secteur adjacent, porté par une tendance technologique qui s'est évaporée avant que l'investissement puisse être rentabilisé.
L'unité de joaillerie a été liquidée après l'échec du pivot vers les NFT, absorbant une perte nette de 2,6 milliards de KRW en 2024 et sortant entièrement de l'activité.
L'acquisition était justifiée par le marché des NFT, qui s'est effondré en 2022-2023, laissant Hancom Jewelry sans le flux de revenus dont dépendait son business case.
Hancom Jewelry était un actif non stratégique pour une entreprise de logiciels — le groupe n'avait aucune expertise dans la vente au détail de joaillerie, le design ou la gestion de la chaîne d'approvisionnement.
L'entreprise a enregistré 2,6 milliards de KRW de pertes nettes pour 3,6 milliards de KRW de chiffre d'affaires en 2024, une marge de perte de 72 % qui rendait l'activité insoutenable.
Hancom Artpia, la plateforme de NFT censée être le canal de distribution, a été liquidée en 2024, supprimant toute justification de synergie pour conserver la division joaillerie.
La leçon
Un pivot d'entreprise vers un secteur inconnu, fondé sur une tendance technologique, est un pari, pas une stratégie. Lorsque la tendance s'inverse avant que l'investissement soit rentabilisé, l'acquéreur se retrouve avec une activité qu'il ne sait pas gérer.
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