Le lancement de Blade & Soul 2 de NCSoft a effacé 3,9 billions de wons de sa capitalisation boursière en deux jours

Le PDG de NCSoft, Kim Taek-jin, a passé février 2021 à présenter Blade & Soul 2 comme le « summum de l'action » et une « expérience entièrement nouvelle ». Le lancement a déçu : utilisateurs et analystes ont déclaré qu'il répétait les systèmes pay-to-win qui ont fait de Lineage une vache à lait depuis 23 ans — des boîtes à butin aléatoires et un boost payant de « force spirituelle » dont l'effet s'amenuise — et certains joueurs se sont sentis trompés, la qualité étant inférieure aux bandes-annonces dévoilées par Kim lui-même. L'action a perdu 178 000 wons pour clôturer à 659 000 wons, la capitalisation boursière est passée de 18,3 billions de wons à 14,4 billions de wons en deux jours, et NCSoft s'est excusé le lendemain d'avoir « suscité des inquiétudes ».

Une mise à jour d'urgence le vendredi du lancement a adouci le système, accordant des boosts de 100 pour cent et de 50 pour cent à la progression et aux gains en jeu sans payer pour la force spirituelle. La gestion de la crise ne fut que partielle : les analystes prévoyaient des ventes quotidiennes de 3 milliards de wons, ce qui en aurait fait le jeu mobile le plus rentable de Corée ; les projections post-lancement sont tombées à environ 1 milliard de wons. L'analyste d'eBest Sung Jong-wha a abaissé son objectif de cours de 1,09 million de wons à 700 000 wons, déclarant que la conception pay-to-win excessive avait fatigué les utilisateurs.

L'échec est survenu dans une entreprise déjà en difficulté : au deuxième trimestre 2021, le bénéfice d'exploitation a chuté de 46 pour cent à 112,8 milliards de wons et le bénéfice net de 40 pour cent à 94,3 milliards de wons, les revenus domestiques — principalement Lineage — reculant de 16,7 pour cent à 355,9 milliards de wons. La réponse de NCSoft avait été d'introduire le 11 août des objets de « niveau exclusif », forgés en synthétisant quatre objets de niveau mythique qui coûtent généralement 400 à 600 millions de wons chacun à fabriquer, ce que même les utilisateurs les plus acharnés ont critiqué. Les responsables du secteur ont commencé à se demander si NCSoft pouvait encore créer le prochain Lineage.

3,9 billions de wons (3,36 milliards de dollars américains) de capitalisation boursière en deux jours, un cours de l'action au plus bas sur 52 semaines, et un objectif de cours abaissé de 1,09 million de wons à 700 000 wons.

Le jeu était monétisé comme Lineage tout en étant commercialisé comme une expérience nouvelle, si bien que la promesse du lancement est elle-même devenue le grief.

La mécanique de force spirituelle plaçait des achats répétés en argent réel sur le chemin critique de la progression, ce que les bandes-annonces n'avaient jamais montré.

Le lancement portait l'histoire de croissance de l'entreprise au moment précis où les revenus de Lineage s'érodaient, ne laissant aucune marge de bienveillance.

Les joueurs pardonnent à une suite d'être familière, pas d'être extractive : livrer l'ancienne monétisation sous une nouvelle promesse est perçu comme une tromperie, non comme une continuité.

Le rééquilibrage d'urgence a maintenu le jeu en vie mais a confirmé le diagnostic : la compétitivité de NCSoft en tant que créateur de quelque chose de véritablement nouveau — le prochain Lineage — était désormais une question ouverte parmi les analystes et les responsables du secteur, l'action étant au plus bas sur 52 semaines et la suite phare réalisant un tiers de ses revenus attendus.