Hodlnaut a dissimulé une perte de 190 M$ liée à Terra à ses utilisateurs, puis a gelé les retraits de 17 000 clients

Hodlnaut était une plateforme de prêt crypto basée à Singapour qui prenait les dépôts des clients et promettait un rendement en les prêtant et en les négociant. Environ 150 millions de dollars de ce pool ont été investis dans TerraUSD (UST), le stablecoin algorithmique qui a perdu son ancrage et s'est effondré en mai 2022. La position a produit une perte d'environ 190 millions de dollars et a laissé un déficit de capital d'environ 193 millions de dollars par rapport à ce qui était dû aux clients.

Plutôt que de divulguer la perte, la direction aurait cherché à la dissimuler. Les procureurs affirment que le fondateur et PDG Zhu Juntao a demandé aux employés de dire aux utilisateurs, via Telegram et des courriels directs, que Hodlnaut « n'avait pas d'exposition directe à l'UST et/ou n'avait pas subi de pertes » liées à l'effondrement, et qu'il a lui-même fait des déclarations similaires dans des publications sur son compte personnel Twitter/X en juin 2022. Le 8 août 2022, le déficit n'étant pas résolu, Hodlnaut a suspendu tous les retraits, dépôts et échanges de jetons, invoquant uniquement « les conditions récentes du marché », et a demandé sa mise sous administration judiciaire quelques jours plus tard.

L'entreprise a passé l'année suivante sous administration judiciaire, réduisant 80 % de son personnel et examinant une offre de sauvetage qui n'a pas abouti. En janvier 2023, les créanciers ont rejeté une proposition de restructuration et, en avril 2023, ils ont voté en faveur d'une liquidation. La Haute Cour de Singapour a ordonné la liquidation de Hodlnaut en novembre 2023, confiant aux liquidateurs désignés par EY la charge de récupérer ce qui restait pour environ 17 000 créanciers concernés.

L'affaire a refait surface en mai 2026, lorsque les procureurs singapouriens ont inculpé Zhu de six chefs de fraude par fausse représentation concernant les déclarations sur l'UST, chacun étant passible de jusqu'à 20 ans de prison. Les accusations ont mis près de quatre ans à arriver devant les tribunaux, remontant à une enquête policière ouverte peu après le gel des retraits par la plateforme en 2022.

A dissimulé la perte en déclarant aux utilisateurs qu'il n'y avait aucune exposition directe à l'UST, puis a gelé les retraits de 17 000 clients, ce qui a conduit à la liquidation et à des accusations de fraude.

Les dépôts des clients ont été investis dans un pari unique et non couvert sur un stablecoin algorithmique qui n'avait aucun historique de survie à une véritable perte d'ancrage — Hodlnaut n'avait ensuite aucun moyen d'indemniser les utilisateurs lorsque ce pari a échoué.

Lorsque la perte s'est matérialisée, la direction a choisi la dissimulation plutôt que la divulgation, indiquant aux utilisateurs par les canaux officiels que l'exposition et les pertes n'existaient pas.

Une plateforme de prêt ne peut pas survivre à l'écart entre ce qu'elle dit à ses déposants et ce que montre son bilan — le gel d'août 2022 n'est intervenu qu'une fois cet écart devenu impossible à masquer.

Divulguer une perte immédiatement coûte moins cher qu'une année de déni : les utilisateurs de Hodlnaut avaient droit à la vérité en mai 2022 et ont plutôt eu droit à un gel, à une liquidation et à des accusations de fraude contre le PDG.

Hodlnaut a été mise en liquidation par ordonnance de la Haute Cour de Singapour en novembre 2023. Son ancien PDG Zhu Juntao a été inculpé de six chefs de fraude par fausse représentation en mai 2026, chacun étant passible d'une peine maximale de 20 ans d'emprisonnement ; une conférence préalable au procès a eu lieu le mois suivant.