Guirenniao était le « roi de la chaussure » chinois, valorisé à 42,7 milliards de ¥ — il a fermé 3 000 magasins et s'est reconverti dans le riz

Guirenniao a été fondée en 1987 comme fabricant de vêtements de sport en OEM à Jinjiang, dans le Fujian. La marque a été lancée en 2002 et a connu une croissance explosive après avoir signé Andy Lau comme ambassadeur célèbre. De 2009 à 2011, son nombre de magasins est passé de 1 847 à 5 057 points de vente. En 2015, sa capitalisation boursière a atteint un sommet de 42,7 milliards de ¥ (5,5 milliards de US$), ce qui lui a valu le surnom de « roi de la chaussure de Chine ».

À son apogée, Guirenniao s'est diversifiée de manière agressive dans des activités sans rapport avec son cœur de métier. Elle a investi 239 millions de ¥ pour une participation de 16,1 % dans Hupu (une plateforme de médias sportifs), prévu un fonds d'investissement de 2 milliards de ¥, acquis 45 % d'une agence de football espagnole, acheté les droits pour la Grande Chine de Prince Global Sports pour 20 millions de US$, et investi 260 millions de ¥ dans Ankang Life Insurance. L'entreprise a également acquis le détaillant hors ligne Jiezhixing, le distributeur en ligne Ming Shoe Library et la société de jeux Xingyou Technology.

La diversification a échoué. En 2018, Guirenniao vendait des actifs à perte — Jiezhixing à elle seule a coûté 1,3 milliard de ¥. Au premier trimestre 2019, plus de 2 000 magasins ont fermé, n'en laissant qu'environ 2 800. Elle a enregistré une perte nette de 136,9 millions de US$ en 2019. En août 2020, Guirenniao est entrée dans une procédure de restructuration judiciaire. Taifujingu a acheté une participation de 20,4 % pour 417 millions de ¥ en 2021 et l'a réorientée vers l'alimentaire. En 2023, les céréales constituaient son segment le plus important. En mars 2024, Guirenniao a été radiée de la cote après que son action est restée sous 1 ¥ pendant 20 jours. En janvier 2025, elle a changé de nom pour devenir Jinhe Agriculture, mettant fin à 36 ans dans le sportswear.

Diversification dans l'assurance, les jeux et les agences de football, avec une consommation de trésorerie ; lorsque les paris ont échoué, vente d'actifs à perte, comme 1,3 milliard de ¥ pour Jiezhixing, forçant une reconversion dans le riz.

Guirenniao s'est étendue de manière effrénée dans des activités sans rapport avec son cœur de métier — médias sportifs, assurance, jeux, agences de football — à son apogée, consommant de la trésorerie dans des investissements sans lien avec la fabrication de chaussures

L'activité principale de sportswear a été négligée : en 2018, il ne restait que 4 magasins en propre, le reste étant des franchises sans contrôle de la marque, et la qualité a décliné à mesure que la direction se concentrait sur la finance

Lorsque les paris de diversification ont échoué, Guirenniao a vendu des actifs à des pertes catastrophiques — Jiezhixing à elle seule a coûté 1,3 milliard de ¥ — et l'activité de sportswear était trop affaiblie pour se rétablir, forçant une reconversion dans le riz

Une entreprise de sportswear qui cesse de fabriquer des chaussures et se met à acheter des compagnies d'assurance n'est plus une entreprise de sportswear. La diversification de Guirenniao a détruit l'activité principale qu'elle était censée protéger.