Faraday Future a levé des milliards et livré 16 voitures. Les calculs n'ont jamais été bons.

Faraday Future a été fondée en avril 2014 par Jia Yueting, l'entrepreneur chinois qui avait fait de LeEco un conglomérat de 14 milliards de dollars. Le projet était audacieux : une usine de production d'un milliard de dollars dans le Nevada, un SUV électrique de luxe appelé FF 91 et un défi direct à Tesla. Jia a annoncé l'usine du Nevada avec un engagement d'investissement d'un milliard de dollars en novembre 2015.

L'argent venait de Chine. En août 2018, Evergrande Group — le géant chinois de l'immobilier — a investi 854 millions de dollars pour une participation de 45 %. Mais la relation s'est rapidement dégradée et, fin 2018, Faraday Future manquait de liquidités. La construction de l'usine du Nevada a été suspendue en novembre 2016 et totalement abandonnée en juillet 2017. L'entreprise a survécu grâce à une série de tours de financement plus modestes : la coentreprise de 600 millions de dollars avec The9 en 2019, puis de petits placements privés par la suite.

Faraday Future est entrée en bourse en juillet 2021 via une fusion SPAC avec Property Solutions Acquisition Corp., valorisée à 3,4 milliards de dollars. Mais l'introduction a levé bien moins de liquidités que prévu — le marché des SPAC refroidissait déjà. L'entreprise a brûlé son capital tout en peinant à démarrer la production. La FF 91 est finalement entrée en production en mars 2023, avec près de six ans de retard, et la première livraison à un client a eu lieu en août 2023.

En janvier 2025, Faraday Future avait livré 16 véhicules au total. Pour l'exercice 2025, elle a déclaré un chiffre d'affaires de 536 000 dollars, une perte d'exploitation de 331 millions de dollars et une perte nette de près de 400 millions de dollars. L'entreprise avait été expulsée de son siège en février 2024 pour un loyer impayé de 917 887 dollars. Elle s'est réorientée vers une seconde marque moins chère appelée Faraday X et s'est étendue à la robotique début 2026, mais le même schéma s'est répété — le programme FX Super One a été suspendu en mai 2026 dans l'attente d'un financement supplémentaire.

La fusion SPAC l'a valorisée à 3,4 milliards de dollars mais a levé peu de liquidités et, en 2025, elle perdait 400 millions de dollars par an pour un chiffre d'affaires de 536 000 dollars, rendant l'économie unitaire impossible.

Le plan d'affaires supposait que le capital était infini — une usine à 1 milliard de dollars, des années de R&D et une voiture qui a mis une décennie à atteindre la production, le tout financé par la foi dans le récit de Jia plutôt que par des revenus.

La fusion SPAC a levé bien moins que promis et, au moment où la FF 91 a atteint les clients, le segment des véhicules électriques de luxe était encombré de concurrents.

La faillite personnelle de Jia et le défilé de PDG (Krause, Kranz et Breitfeld sont tous partis au milieu de conflits) ont détruit la confiance des investisseurs et fermé les marchés de capitaux.

Seize voitures en 12 ans — un rythme de production qui rendait l'économie unitaire impossible à n'importe quel prix. Même à 200 000 dollars, 16 voitures ne peuvent pas couvrir une équipe d'ingénierie mondiale.

Une entreprise automobile doit construire des voitures. Tout le capital, tout le battage médiatique et tout le drame des SPAC ne peuvent remplacer l'acte fondamental de fabriquer un véhicule et de le livrer à un client.

Faraday Future a survécu grâce à de petits tours de financement : 60 millions de dollars fin 2024 et 70 millions de dollars en 2026. Elle a reçu un avis de radiation du Nasdaq en mars 2026 pour une cotation inférieure à 1 dollar. L'enquête de la SEC (entamée en 2022) s'est close sans mesure d'exécution. L'entreprise s'est réorientée vers la robotique et une seconde marque, mais le schéma de promesses dépassant les livraisons persistait. L'affaire est devenue un symbole de la bulle des SPAC de 2021 — des start-up de véhicules électriques qui ont levé des milliards et n'ont presque rien livré.