A Faraday Future levantou bilhões e entregou 16 carros. A conta nunca fechou.

A Faraday Future foi fundada em abril de 2014 por Jia Yueting, o empresário chinês que transformara a LeEco num conglomerado de US$ 14 bilhões. A proposta era audaciosa: uma fábrica de US$ 1 bilhão em Nevada, um SUV elétrico de luxo chamado FF 91 e um desafio direto à Tesla. Jia anunciou a fábrica de Nevada com um compromisso de investimento de US$ 1 bilhão em novembro de 2015.

O dinheiro veio da China. Em agosto de 2018, o Evergrande Group — o gigante chinês do setor imobiliário — investiu US$ 854 milhões por uma participação de 45%. Mas a relação azedou rapidamente e, no fim de 2018, a Faraday Future estava ficando sem caixa. A construção da fábrica de Nevada foi suspensa em novembro de 2016 e abandonada de vez em julho de 2017. A empresa sobreviveu com uma série de rodadas de financiamento menores: a joint venture de US$ 600 milhões com a The9 em 2019 e pequenas colocações privadas depois disso.

A Faraday Future abriu o capital em julho de 2021 por meio de uma fusão com a SPAC Property Solutions Acquisition Corp., avaliada em US$ 3,4 bilhões. Mas a listagem levantou muito menos caixa do que o esperado — o mercado de SPACs já estava esfriando. A empresa queimou seu capital enquanto lutava para iniciar a produção. O FF 91 finalmente entrou em produção em março de 2023, quase seis anos atrasado, e a primeira entrega a um cliente ocorreu em agosto de 2023.

Em janeiro de 2025, a Faraday Future havia entregado 16 veículos no total. No ano fiscal de 2025, reportou receita de US$ 536 mil, prejuízo operacional de US$ 331 milhões e prejuízo líquido de quase US$ 400 milhões. A empresa havia sido despejada de sua sede em fevereiro de 2024 por aluguel não pago de US$ 917.887. Ela migrou para uma segunda marca de preço mais baixo chamada Faraday X e expandiu-se para a robótica no início de 2026, mas o mesmo padrão continuou — o programa FX Super One foi pausado em maio de 2026 à espera de financiamento adicional.

A fusão com a SPAC avaliou a empresa em US$ 3,4 bilhões, mas levantou pouco caixa e, em 2025, ela perdia US$ 400 milhões por ano com uma receita de US$ 536 mil, tornando a economia unitária impossível.

O plano de negócios pressupunha que o capital era infinito — uma fábrica de US$ 1 bilhão, anos de P&D e um carro que levou uma década para chegar à produção, tudo financiado pela fé na história de Jia, e não por receita.

A fusão com a SPAC levantou muito menos do que o prometido e, quando o FF 91 chegou aos clientes, o segmento de EVs de luxo já estava lotado de concorrentes.

A falência pessoal de Jia e a rotatividade de CEOs (Krause, Kranz e Breitfeld todos saíram em meio a disputas) destruíram a confiança dos investidores e fecharam os mercados de capital.

Dezesseis carros em 12 anos — um ritmo de produção que tornava a economia unitária impossível a qualquer preço. Mesmo a US$ 200 mil, 16 carros não cobrem uma equipe global de engenharia.

Uma montadora precisa fabricar carros. Todo o capital, todo o hype e todo o drama das SPACs não substituem o ato fundamental de fabricar um veículo e entregá-lo a um cliente.

A Faraday Future sobreviveu com pequenas rodadas de financiamento: US$ 60 milhões no fim de 2024 e US$ 70 milhões em 2026. Recebeu um aviso de deslistagem da Nasdaq em março de 2026 por negociar abaixo de US$ 1. A investigação da SEC (iniciada em 2022) foi encerrada sem medida de enforcement. A empresa migrou para a robótica e para uma segunda marca, mas o padrão de promessas que superavam as entregas permaneceu. O caso tornou-se um símbolo da bolha das SPACs de 2021 — startups de EVs que levantaram bilhões e entregaram quase nada.