Les gains illicites de 1,19 milliard de SAR des contrevenants sur les actions Dar Al Arkan sont revenus à 17 000 victimes

Dix-sept contrevenants ont réalisé 1,196 milliard de SAR de gains illicites à la suite d'infractions commises dans la négociation des actions de Dar Al Arkan Real Estate Development, l'un des plus grands promoteurs cotés d'Arabie saoudite. Une action pénale engagée par le ministère public sur signalement de la CMA s'est conclue par une décision définitive de la Commission d'appel pour le règlement des litiges boursiers, publiée le 20 juillet 2023 : les dix-sept, ainsi que cinq investisseurs supplémentaires ayant également enregistré des gains, ont été condamnés à restituer le 1,196 milliard de SAR, en plus de plus de 6 millions de SAR d'amendes.

Ce qui a fait de cette affaire un précédent, c'est l'étape suivante. S'appuyant sur l'article 59 de la loi sur le marché des capitaux, la CMA a constitué un Fonds d'indemnisation à partir des gains recouvrés et a fait approuver un plan de distribution par la Commission pour le règlement des litiges boursiers. Le 29 septembre 2025, elle a annoncé que l'argent avait été déposé directement sur les comptes de plus de 17 000 investisseurs lésés — le deuxième fonds de ce type dans le Royaume, trois mois après que le premier eut achevé ses versements. Certains paiements individuels ont dépassé 1 million de SAR.

Jusqu'à récemment, un investisseur saoudien ayant négocié à des prix faussés devait intenter une action individuelle ou se joindre à une action collective — rarement rentable pour quelques centaines de riyals de perte. Le fonds inverse l'économie de la démarche : les profits confisqués aux contrevenants eux-mêmes indemnisent les victimes, sans formulaires de réclamation, et le coût pratique d'être pris devient l'intégralité du gain illicite plutôt qu'une amende tarifée.

17 contrevenants et 5 investisseurs ont perdu 1,196 milliard de SAR (319 millions de dollars) de gains illicites, plus de 6 millions de SAR d'amendes, à la suite d'une décision définitive de la Commission d'appel pour le règlement des litiges boursiers.

Les amendes sont tarifées et modérées ; la confiscation des profits s'attaque au profit lui-même, seul chiffre qui détermine le comportement.

Les actions individuelles ne se justifiaient jamais pour de petites pertes ; avant le fonds, la plupart des 17 000 investisseurs lésés n'avaient donc aucun recours pratique.

La CMA a bâti le fonds sur une décision définitive et exécutoire de la Commission d'appel pour le règlement des litiges boursiers et sur des fonds recouvrés — une indemnisation ancrée dans de l'argent réellement récupéré, non dans des promesses.

La manipulation n'est pas sans victimes : les gains recouvrés peuvent retrouver leurs propriétaires. Renvoyer les profits confisqués aux opérateurs ayant payé des prix gonflés rend l'abus plus coûteux que n'importe quelle amende.

Les dépôts ont été effectués le 29 septembre 2025 par le Fonds d'indemnisation de la CMA, son deuxième ; le premier, annoncé en juillet 2025, a achevé sa distribution en trois mois. Les investisseurs qui estiment avoir été lésés mais n'étaient pas couverts par le plan peuvent encore déposer des réclamations individuelles auprès de la Commission pour le règlement des litiges boursiers après avoir porté plainte auprès de la CMA. Le mécanisme transforme chaque future poursuite pour abus de marché en un possible événement de remboursement — et donne à la CMA un modèle qu'elle a déclaré vouloir continuer d'utiliser.